新希望（000876）信息点评：产业整合拉开序幕

　　投资要点:

　　新希望与千喜鹤公司现有股东就千喜鹤公司股权转让及增资扩股事宜达成协议，各方同意千喜鹤公司第一大股东刘延云先生将其持有的6377.94万元的股权中的2900万元股权（占千喜鹤公司注册资本的31.183%）转让给公司，并在本次股权转让完成后，在公司认为适当的时候，可单方面对千喜鹤公司进行增资扩股，并依据公司于2006年12月20日与千喜鹤公司签订的《合作协议书》的约定，向千喜鹤公司增资7290万元，使千喜鹤公司的股本增加至15470万元，最终公司持有千喜鹤公司60%的股权。

　　继2006年10月，新希望发布公告称将以20％溢价将云南新龙转让之后，近日将持有的成都华融化工有限公司34.91%的股权在审计价值的基础上溢价20%后全部转让给新希望集团。新希望的化工业务剥离速度正在加快。考虑到新希望的发展战略是逐步淡出非农业产业，因此我们预计公司将会逐步剥离化工业务，化工业务对公司的贡献将逐步减少。

　　我们预测2006年～2008年新希望的每股收益为0.36元/股、0.45元/股和0.62元/股。而且公司还持有民生保险7.2345%的股份，为其发起人股东。未来也有可能为公司带来良好收益。特别是在人民币升值和中国经济持续向好的大周期之中，金融行业持续走好，民生银行未来的发展也将保持持续稳定的态势，鉴于公司目前状况，合理价格为14.55～15.62元，给予“推荐”评级。

　　作者：2007-03-26 黄巍