操盘必读：周三证券市场要闻及简评

　　消息1、工业企业盈利加速增长，耐心“增持”钢铁等重点行业板块

　　国家统计局昨天公布的数据显示，今年前两月全国规模以上工业企业（年主营业务收入500万元以上的企业）实现利润2932亿元，同比增长43.8%，高于去年全年31％的增速。

　　数据显示，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润1390亿元，同比增长49.3%；集体企业实现利润71亿元，同比增长36%；股份制企业实现利润1546亿元，同比增长41.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润798亿元，同比增长35.7%；私营企业实现利润407亿元，同比增长51.4%。

　　从行业来看，在39个工业大类中，钢铁行业利润同比增幅最大，增长了3.6倍，其次是化学纤维制造业增长2.2倍，非金属矿物制品业增长1.2倍，化学原料及化学制品制造业增长80.1%，电力行业增长66.7%，煤炭行业增长57.3%，专用设备制造业增长76.7%，交通运输设备制造业增长68.4%，有色金属冶炼及压延加工业增长31%，电子通信设备制造业下降14.2%。

　　另外，石油加工及炼焦业由去年净亏损46亿元转为盈利148亿元。这和此前的资源产品价格回落有关，油价的下降使很多用油的行业，以及化工产品行业的成本下降颇多。

　　2月份原油出厂价格同比下降7.7%，导致1至2月石油和天然气开采行业利润同比下降18.6%。

　　点评：由国家统计局定期公布的各种权威经济数据显然是投资者把握投资热点、投资取向的重要参照物。而昨日公布的是前两月规模工业企业等方面的数据，总体上看，今年前2月主要企业实现利润达2932亿元，同比增幅高达43.8%，继续高于06年全年31％的增速，显示出超强的增长能力，而且是大涨之后继续大涨的格局。证券市场上囊括了当前国民经济中几乎所有的行业领域，也就是各行各业的企业，更为关键的是，其中多为行业中的佼佼者、领先者（否则就不可能上市），因此，普通企业都增长百分之三、四十，上市公司只会更快，因此，笔者继续看好06年年报数据，利润等关键数据合计同比增幅至少在50％左右，而这就是为什么近期市场再度走强、突破3100点的关键推力。从具体行业看，我们建议重点关注钢铁业的整体复苏机会，毕竟1至2月，在39个工业大类中，钢铁行业利润同比增长3.6倍，位居第一，未来几年内，中国钢铁需求依然非常旺盛，而出口退税下调等局部因素对国内钢铁行业盈利影响有限，操作策略上，我们继续非常看好钢铁行业的并购题材，例如武钢、唐钢、新钢钒等公司。

　　消息2、亚行预测07年中国GDP将增10％，宏观经济优良是大牛市的最大利好

　　亚洲开发银行27日发布《2007年亚洲发展展望》预测，2007年至2008年，随着国外需求的减弱和紧缩政策的进一步实施，中国经济增长有望逐步放缓，但仍将保持10%左右的增速。

　　亚行预测，由于利润的不断增长和银行体系充足的流动性，2007年投资仍将以较快速度增长，并且仍然是中国经济增长的主要动力。

　　根据亚行的预测，2007年中国GDP增速将达到10%，这一增速在2008年将小幅回调，为9.8%。这虽然与2006年10.7%的增速相比有所减慢，但仍然较快。

　　亚行中国代表处高级经济学家庄健说，预计2007年央行将通过利率、存款准备金率以及公开市场操作等手段继续执行紧缩的货币政策。同时，中国政府将通过更为严格的环保、节能和土地管理政策引导投资，并着力改变经济增长方式。报告预测，由于支持农村发展的政策鼓励扩大粮食种植面积，2006年年底食品价格的加速上涨在2007年不太可能持续。然而，由于预期劳动力成本的上升以及水、电、燃料价格的上涨，预计2007年居民消费价格总水平将上升1.8%，2008年上升2.2%。

　　点评：如果说市场机制建设是确保证券市场有了一个健康发展的环境的话，那么任何证券市场最大的直接环境影响恐怕还是该国经济的预期走向，正所谓“股市是经济的晴雨表”。从我国经济的增长趋势看，作为第三方、具备客观分析角度的海外重点机构的结论无疑具有一定的参考性。作为国际性的金融机构，亚洲开发银行昨日最新发布的《2007年亚洲发展展望》值得关注，其中他们预测，07年至08年，中国经济增长仍有望保持10％左右的增速。从我们分析的角度看，的确，按照现在国家更为专业的调控手段，中国经济未来几年继续保持8％－10％的增长速度是完全可能甚至是没有任何问题的，也就是说，社会平均效益增速是10%左右，那么作为优质企业代表的上市公司发展竞争力更值乐观。宏观经济优良是大牛市的最大利好基础，从目前看，这种格局并没有出现转折的变化。当然，在每个不同的经济增长拉动阶段，应及时把握那些拉动性强的行业，而不是一揽子投资。

　　消息3、支持符合条件服务企业上市融资，第三产业将是大国经济的新增长点

　　中国政府网昨日公布的《国务院关于加快发展服务业的若干意见》提出，从财税、信贷、土地和价格等方面进一步完善促进服务业发展政策体系。积极支持符合条件的服务企业进入境内外资本市场融资。鼓励各类创业风险投资机构和信用担保机构对中小服务企业开展业务。

　　《意见》提出，到2010年，服务业增加值占国内生产总值的比重比2005年提高3个百分点，服务贸易总额达到4000亿美元；有条件的大中城市形成以服务经济为主的产业结构，服务业增加值增长速度超过国内生产总值和第二产业增长速度；到2020年，基本实现经济结构向以服务经济为主的转变。

　　《意见》同时提出加大对服务业的投入和政策扶持力度：拓宽服务业投融资渠道。国家财政预算安排资金，重点支持服务业关键领域、薄弱环节发展和提高自主创新能力。国家继续安排服务业发展引导资金，逐步扩大规模，引导社会资金加大对服务业的投入。地方政府也要相应安排资金，支持服务业发展。引导和鼓励金融机构对符合国家产业政策的服务企业予以信贷支持，在控制风险的前提下，加快开发适应服务企业需要的金融产品。积极支持符合条件的服务企业进入境内外资本市场融资，通过股票上市、发行企业债券等多渠道筹措资金。鼓励各类创业风险投资机构和信用担保机构对发展前景好、吸纳就业多以及运用新技术、新业态的中小服务企业开展业务。

　　从财税、信贷、土地和价格等方面进一步完善促进服务业发展政策体系。对农村流通基础设施建设和物流企业，以及被认定为高新技术企业的服务企业，实行财税优惠。进一步推进服务价格体制改革，完善价格政策，对列入国家鼓励类的服务业逐步实现与工业用电、用水、用气、用热基本同价。对列入国家鼓励类的服务业在供地安排上给予倾斜。要根据实际情况，对一般性服务行业在注册资本、工商登记等方面降低门槛。

　　点评：工业、农业等第一、第二产业肯定是国民经济增长拉动的主轴，而同时，巨大的国内消费市场带来的第三产业增速更是成为国人最期待的未来新增长极点，最高管理层显然在这方面也是非常重视。昨日新公布了《国务院关于加快发展服务业的若干意见》，国家将对服务行业给予税收、财政、投融资等全方位的支持。我们在此需要提醒注意的是，国务院对服务行业发展的姿态是“加快发展”，不是稳步发展等措辞，也就是意味着，未来5年，中国服务业的发展空间是相当巨大和广阔，从目标看，2010年，服务业增加值占国内生产总值的比重比2005年提高3个百分点，服务贸易总额达到4000亿美元；到2020年，更是要基本实现经济结构向以服务经济为主的转变。从股市角度看，服务行业也就是第三产业也包括了众多行业，例如旅游、餐饮酒店、网络科技、金融、物流外贸等，它们最大的发展优势就是13亿人口的发展推力，而且部分行业具有突出资源优势，乃至定价权优势，从投资策略看，继续看好旅游景区类、连锁酒店类、现代网络服务类、银行保险类个股，特别是其中的机构重仓股。

　　信息4：影响财报重大事项须及时披露，上市公司规范运作水平持续提高有利市场和谐发展

　　为规范上市公司季度报告的编制及信息披露行为，中国证监会日前发布《公开发行证券的公司信息披露编报规则第13号——季度报告内容与格式特别规定》（2007年修订），并自发布之日起实施。《特别规定》明确，报告期主要会计报表项目、财务指标发生大幅度变动的，应当说明情况及主要原因。同时，报告期内发生或将要发生、或以前期间发生但延续到报告期的重大事项，若对本报告期或以后期间的公司财务状况、经营成果产生重大影响，对投资者决策产生重大影响，应披露该重大事项进展情况，并说明其影响和解决方案。

　　《特别规定》要求，公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人应当声明“保证季度报告中财务报告的真实、完整”，并指出公司应在季度报告正文的显要位置刊登以下重要提示：本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任等。

　　而中国证监会日前在杭州召开2007年全国上市公司监管工作会议。中国证监会副主席屠光绍在会上指出，上市公司股权分置改革改变了原有非流通股股东和流通股股东利益分置的格局，股东行为也随之发生新的变化。监管部门需要主动适应股权分置改革后全流通的市场发展形势和需要，适时调整上市公司监管思路、理念和方式，建立形成一支高素质的专业人才队伍，不断提高监管的有效性。

　　会议认真总结了2006年上市公司监管工作，分析了当前和今后一段时期面临的形势，明确了2007年上市公司监管整体思路，并对具体工作作了部署。

　　点评：内地证券市场在机制方面的力度、全面性、正规化的建设继续在积极推进，日前中国证监会的发布上市公司信息披露之特别规定处理明确报告期主要会计报表项目、财务指标发生大幅度变动等情况应当说明情况及主要原因外，对所有预计或将发生、或以前期间发生但延续到报告期的重大事项只要对本报告期或以后期间的公司财务状况等产生重大影响的，必须披露、解释。而与此同时，证监会副主席屠光绍也在最新召开的2007年全国上市公司监管工作会议上，要求着力提升上市公司规范运作水平。我们认为，所有的这些都是A股市场保持大发展的根本基石，一旦基础搞好了、搞查实了，那么股市不发展也难、不出现大牛市更难，越来越规范、公正、积极的市场运行环境，就越能吸引更多海内外资金的入市，大大减少由于机制不健全带来的不确定因素，而市场涨跌并不可怕，最可怕的就是所蕴含的不确定因素。某种意义上将，证券市场的繁荣稳定也是全社会和谐发展的重要组成部分，因此，A股市场的战略地位将继续提升，未来发展空间勿庸置疑。

　　消息5、“十一五”火电脱硫蕴藏600亿商机，增持脱硫为代表的环保类个股

　　最近，国家发改委联合环保总局印发了《现有燃煤电厂二氧化硫治理“十一五”规划》。《规划》提出，到2010年，现有燃煤电厂二氧化硫将比2005年下降61.4％。如果《规划》得以推行，将为中国的脱硫市场带来至少高达680亿元的商机。

　　《规划》提出：“十一五”期间，现有燃煤电厂需安装烟气脱硫设施1.37亿千瓦，共221个项目，可形成二氧化硫减排能力约490万吨。加上淘汰落后、燃用低硫煤、节能降耗等措施，到2010年，现有燃煤电厂二氧化硫排放总量由2005年的1300万吨下降到502万吨，下降61.4％。

　　我国前不久发布的《关于加快关停小火电机组若干意见》称，新建燃煤机组必须同步建设高效脱硫除尘设施，小火电关停范围以外现役单机13.5万千瓦以上燃煤机组要尽快完成脱硫设施改造。安装脱硫设施但未达标排放的燃煤机组不得执行脱硫机组电价。

　　我国提出，到2010年，全国主要污染物排放总量比2005年减少10%，但实际上，2006年是“十一五”第一年，主要污染物排放不降反升。减排压力骤升。

　　火电行业是二氧化硫排放的主要来源。《规划》的实施，对实现“十一五”时期全国二氧化硫排放总量削减10％的约束性目标和改善全国大气环境质量将起决定性作用。

　　点评：国家和各大行业要花大钱的项目往往会带来相对应的投资机会，特别是具有政府强制性质的项目。这方面，来自电力脱硫方面的政策就具有相当的代表性，最近由国家发改委联合环保总局出台的《现有燃煤电厂二氧化硫治理“十一五”规划》提出，到2010年，现有燃煤电厂二氧化硫将比2005年下降61.4％，即由此将带给内地脱硫市场高达680亿元以上的产业需求商机。从国家战略看，环保是确保可持续发展的关键之一，必须处于长远规划在这方面下大本钱、下大力气。对于电力企业来讲，属于成本增加的因素，但基本能通过规模扩张、经营提效等方式化解。而对于从事脱硫业务的企业来讲，绝对是重大利多因素。目前上市公司中不乏脱硫方面的国内重点企业，建议重点对待凯迪电力、龙净环保、菲达股份、九龙电力、山大华特、清华同方等。