机构备战股指期货 指标股再度大象起舞

　　周四早盘股指以3179.80点略高开后展开强势震荡，10：30分左右股指在权重指标股工商银行、中国银行、中国人寿、兴业银行、招商银行的带动下一度冲高到3273.73点，再创历史新高。金融股再次扛起领涨大旗，对指数的贡献最为突出，其他权重指标股中国联通、宝钢股份等也对金融股的拉抬给予积极配合。

股指期货将对中国资本市场产生重大的影响，现有的博弈规则很有可能出现巨大变化，主流机构积极备战股指期货的步伐也是日益加快。仔细来看，股指期货将以沪深300指数为标的，而现有沪深300指数主要以流通股本为权重进行计算,现有编制方法不尽合理，指数代表性不足，如果沪深300指数改以总股本为权重进行编制，则对目前工商银行、中国银行、中国石化、中国人寿等总股本数一数二的的品种来说，无疑大大增加它们的话语权。反观深市方面由于缺乏绝对排名居前的大象，所以今日振幅较小。

　　信息方面，国家统计局28日公布了今年2月份中国宏观经济景气预警指数：106.7点，处于稳定区间。自2002年11月开始，宏观经济景气预警指数绝大部分月份略高于100点，总体处于稳定区间，个别月份趋热。统计显示，从2003年开始，经济连续四年保持10％或略高于10％的增长，并呈加速之势。从国家统计局发布的宏观经济景气预警指数历史数据中可以看出，1993年各月的宏观经济景气预警指数在140点上下，处于过热区间，当年政府严厉的宏观调控政策投资者记忆犹新；1999年前8个月的宏观经济景气预警指数在60点上下，处于过冷期间，这是1994年严厉宏观调控的效果的集中反映。而目前经济持续快速稳定增长，而宏观经济景气预警指数保持在稳定区间，反映出目前经济增长的质量、结构和稳定性很高，这是政府近几年主动进行宏观调控的积极成效。国家统计局发布的宏观经济景气稳定信号，对股市是积极有利的信息，上市公司的经营环境和盈利增长，将得到来自宏观经济稳定增长的有力支持。此外，宏观调控政策的压力也有望一定程度的缓解。这些因素奠定了大盘估值的基础，是机构主力在3000点的高位仍热捧指标股的动力之一。

　　而随着蓝筹股的全面回升，二八现象再次重演，前期热炒的题材股和绩差股明显退潮，ST板块60出现余只股票跌停。近两日的市况也让投资者充分体验到恶炒的风险，随着时间的延续，优劣自有市场来决定，中低价题材股进入波段式下跌的可能性较大。所以虽然指数每天都在创新高，但个股依然要警惕风险。一方面，市场结构调整仍将继续，也就是从低价概念股到蓝筹股的热点轮换还没有结束。另一方面，股指期货的推出、紧缩性的政策面等因素都将对板块轮动构成刺激因素，促使资金流进流出。所以投资者在操作上还要适当控制仓位，留有一定的机动准备。东吴证券昆山营业部饶晓明

　　Tel:0512-57310249