康美药业业绩持续快速增长

    海通证券研究所王友红预计,康美药业(600518)2007、2008年每股收益分别为0.80元和0.96元。考虑到公司未来将保持30％左右的业绩增长,以及目前医药股的相对估值,公司合理股价区间应在25.00－27.50元,给予“增持”的投资评级。

    王友红指出,公司中药饮片龙头企业地位确立。公司是首批通过GMP认证的中药饮片企业,现有饮片产能3000吨,二期达产后产能将达到1.1万吨。公司是中药饮片行业内生产规模最大、品种最多的企业。行业实施GMP认证将巩固公司的龙头地位,其市场份额也将增长。目前,公司中药饮片二期工程正在加紧建设中,预计在2007年和2008年将分别释放出3000吨和5000吨产能,新增销售收入2亿元和3亿元。公司中药饮片业务有望实现7－8亿元的销售收入,市场份额将由目前的10％上升到30％左右。

    王友红表示,公司与北京中医药大学和中医药研究院合作开发的一类中药新药“红景天”和二类中药新药“毒热平注射液”,预计2007年将进入临床实验阶段。公司在产品开发储备方面选择少而精,符合自身发展实际状况。此外,公司原有产品市场稳定,经营费用控制较好。公司化学药主要有三个品种,过去几年一直保持稳步增长的态势,毛利率保持较高水平。