多数开放式基金没有牛市跑得快

    □本报记者 孔维纯 上海报道

    如果以为专家理财一定可以跑赢大盘,那么以下的数据可能要来泼一盆冷水了。根据粗略统计,今年一季度,190只以股票市场为主要投资对象的开放式基金中,跑赢沪深300指数的仅有33只,占17％。

    跑赢指数不容易

    截至3月30日,上证指数上涨了19.01%,深证成指上涨28.61%,上证50指数上涨了26.75%,深证中小板指数上涨了44.49%,更有代表性的沪深300指数则上涨了36.29%。

    按照中国银河证券股份公司基金研究中心的统计,以股票市场为主要投资对象的开放式基金共有4类：“股票类股票型”、“股票类指数型”、“混合类偏股型”以及“混合类平衡型”。今年以来,这4类基金的平均净值增长率分别为23.45％、30.15％、21.96％和19.93％。假如按照“股票类股票型”85％仓位、“股票类指数型”95％仓位、“混合类偏股型”75％仓位、“混合类平衡型”65％仓位模拟满仓后的净值增长率,4类基金分别增长27.59%、31.74%、29.28%和30.66%,均不及沪深300指数涨幅。

    分类来看,109只“股票类股票型”基金中,今年以来净值超过30.85％(沪深300指数涨幅36.29％*85％仓位比例计算)的有15只,前5位分别为华夏大盘精选、中邮核心优选、华安宏利、光大保德信红利、金鹰成份股优选。

    16只“股票类指数型”基金中,今年以来净值超过34.48％(即36.29*95％)的有3只,分别为华夏中小板股票ETF、友邦华泰上证红利ETF、易方达深证100ETF。紧随其后的长城久泰300指数基金净值增长率为34.47％。

    44只“混合类股票型”基金中,今年以来净值超过27.22％(即36.29*75％)的有10只,前5位分别为益民红利成长、东方精选、华夏红利、华宝兴业收益增长、巨田资源优选。

    21只“混合类平衡型”基金中,今年以来净值超过23.59％(即36.29*65％)的有5只,分别为海富通强化回报、兴业趋势投资、中信经典配置、长城安心回报、华夏平稳增长。

    按照这种方法计算,190只基金中,仅有33只跑赢了沪深300指数。

    指数化投资是否可行

    股市一路高歌猛进,人们欢呼赚钱效应之余,似乎对赚钱方法已不再深究。牛市里多数开放式基金跑不赢指数,是否可以给出一些投资启示呢？

    “跑不赢指数很正常,即使在美国,长期来看,也有大约三分之二的基金是跑输指数的”,一位公募基金经理表示。

    “前期所谓基金战胜市场,关键是基金抱团在几十只股票里。当资金不足的时候,无论其他股票有多便宜,都不会涨,那么基金自然跑赢；但是牛市里资金泛滥,这招就不灵了,所以跑输很正常。很多基金经理没有意识到里面的关键,还守在抱团的股票里,难免很痛苦。尤其是那些致力于跑赢对手而不是进行投资的朋友,就更加痛苦了。”一位私募基金经理给出了这样的分析。

    还有分析称,今年以来为应付赎回和分红,开放式基金的业绩受到了一定影响。

    如果跑不赢指数是常态,那么,用复制指数的方法构建投资组合、进行相对被动的操作,会不会成为保证净值排名的一个方法呢？对此有基金公司表示：“我们的确在改善投资的均衡性,不过各不同基金必须严格按照基金契约进行运作,不会都变得像指数基金似的。”也有基金经理表示,虽然这或许是个争取好排名的捷径,但作为主动型基金,追求的目标永远是超越指数,而不是复制指数。