年报点评:南京港(002040)核心业务萎缩冲击大

　　南京港（002040）报告期公司净利下降一半。2006年公司实现主营业务收入1.63亿元，同比下降20.94%；实现主营业务利润0.85亿元，同比下降36.39%；实现净利润0.31亿元，同比下降48.45%；实现每股收益0.126元。

　　导致报告期公司业绩大幅的主要因素是原油业务萎缩。公司主营业务由原

　　油、成品油和液体化工产品的装卸和存储构成，其中原油业务是公司收入的主要来源，2005年该项业务占主营收入的80.72%。由于中石化在2006年5月底开通了仪征至长岭的输油管道，原来经由公司中转的一半原油被输油管道替代，导致报告期原油业务收入下降30%，公司业绩出现大幅下滑。

　　成品油和液体化工业务增长迅速，但规模偏小。报告期公司完成成品油吞吐

　　量104万吨，同比增长50.72%，液体化工产品吞吐量199万吨，同比增长21.24；成品油和液体化工业务收入同比分别增长16.15%和18.52%。这两块业务增长迅速，但是在主营利润中只占到29%，而且由于腹地需求有限短期内规模难以迅速扩大，预期未来几年内这两项项业务的增长仍然难以化解原油业务分流给公司业绩带来的巨大冲击。

　　收购母公司集装箱业务20%股权，谋求转型。报告期内，公司收购了母公司持有的龙潭港集装箱公司20%股权，其拥有龙潭集箱的股权从5%增加到25%，母公司南京港集团持有龙潭集箱的股权从50%降低至30%。龙潭港定位为洋山港的喂给港，并且将承担部分外高桥码头近洋航线的装卸功能，成长空间广阔。如果南京港集团能够继续向上市公司注入龙潭集箱股权，将对其长远成长和成功转型提供有利支撑。但是短期看来，持有龙潭集箱25%的股权每年仅能获得2000万左右的投资收益，难以抵销原油业务萎缩给公司带来的巨大冲击。