广发证券：沈阳化工 CPP项目将增厚每股收益0.96元

　　我们仍然看好公司的CPP项目，近期公司发布的修改后的定向增发方案，在此方案中公司拟将CPP项目下游产品方案由PVC调整为PE，项目调整后，项目总投资由25.26亿元调整为25.76亿元。公司预计项目建成达产后，年平均销售收入38.6亿元，年平均利润总额6.1亿元，年平均税后利润4.1亿元，全部投资内部收益率17.14%。

　　公司收购了子公司沈阳蜡化的11.26%的股权，收购完毕后，公司将拥有沈阳蜡化100%的股权。我们认为沈阳蜡化2007年的炼油业务毛利将好于2006年，因此我们上调了公司2007年业绩，我们预计2007～2009年公司每股收益分别为0.52元、0.60元和1.38元（增发摊薄前），给予买入评级。

　　作者：曹新 广发证券