陆家嘴（600663）转型推动重估 升值提升价值

    鉴于陆家嘴业务转型的顺利推进,东方证券王树娟认为,应该改变原来以土地价值对公司进行估值的模式,转为按物业价值对公司进行估值,并考虑到公司将来可能进行部分土地转让,陆家嘴的合理价值52元/股以上,极具投资价值。

    与香港持有型公司相比,陆家嘴未来的可持有物业规模、物业品质均居领先地位,但其总市值却仅达到港股可比公司的15%-20%左右。这与A股普遍高于H股的市场状况极不相称,显示低估十分严重。

    从2007年开始,公司将步入租赁转型的收获期。自此,陆家嘴每年将有十几万到几十万平米物业竣工。从在建规模来看,至2007年底,陆家嘴就有望成为内地最大的持有物业投资商。从收入规模来看,预计2008年,公司租赁收入规模将可位居行业前列。全部建成后,陆家嘴静态年租金收入将达到88亿元以上,遥居行业首位。

    此外,陆家嘴是最大量持有高端资源地产的公司,人民币升值中将首先而且最大程度受益。而从公司未来的发展来看,王树娟认为,公司有与大股东的资产进行整合的可能,转型成功后拥有超强扩张能力,具有向其他城市拓展的可能。