海螺水泥：市场整合提升区域影响力

　　海螺水泥（600585）(行情，资讯)06年实现主营业务收入152.46亿元，同比增长41％；实现净利润14.28亿元，同比增长251％，每股收益1.14元。公司综合售价同比上升6.3%，由于得益于规模效应的体现，综合成本下降2.7%，两厢拉动公司毛利同比上升了6.3个百分点。

　　目前浙江省新型干法比例已超过90%，而江苏和广东已被国家发改委列为未来几年结构调整的重点地区，公司所在区域市场将在产业结构调整方面抢得先机。公司定向增发的完成将是公司管理层及员工真正“当家作主”的开始，积极性的提升和治理结构的完善将对公司未来运营产生深远影响。随着公司在华东和华南地区市场份额的提升，以及区域内市场空白点的趋少公司拟启动市场整合战略，以股权为纽带与区域内主要企业联手提升对区域市场价格的影响力，通过影响价格来逐渐实现盈利模式的变革。

　　中信证券分析师潘建平等假设，公司07年综合销量9000万吨，售价上涨5%，毛利提升至33.81%，经模型测算，公司定向增发3.1亿股摊薄后07、08年每股收益分别为1.80元和2.80元，提升目标价至50元，折合07、08年动态市盈率分别为28、18倍，维持“买入”评级。

　　作者：唐彬 今日投资