基金围绕季报进行持仓结构调整

　　上周市场继续呈现稳步上扬的格局，深成指更是收于万点之上。统计的88只基金重仓股中，上涨8.88%，换手率24.96%，上涨的有74只，涨幅5%以上的有43只，主要为钢铁、有色金属、能源等权重股板块；下跌的有9只，仅有华海药业、招商地产跌幅超过5%。

　　基金净值方面，统计的233只开放式基金中，净值均上涨，平均净值增长幅度为4.57%。由于有色金属板块上周的平均涨幅高达12.34%，其优异表现也带动了重仓有色金属板块的基金净值，如上投摩根中国优势；此外，重仓高价二线蓝筹股的部分基金也表现不俗，如易方达积极成长、广发聚丰等。

　　近期有消息称，管理层将因基金规模短期内快速增长而造成证券投资比例低于基金合同约定的，基金管理人可将调整时限从10个交易日调整到3个月。规模增长主要指基金大比例分红、份额拆分、封转开等集中持续营销引起的基金净资产规模在10个交易日内增加10个亿以上的情形。这主要是由于去年兴起的大比例分红、份额拆分等促销手段，使得不少基金在持续营销后份额大幅上升，有的基金份额甚至扩张10倍以上，从而造成原有股票仓位被迅速摊薄的现象，而为了达到最低持仓比例，其建仓速度可想而知。因此，此举如果能真正实施的话将会更好地保护新持有人的利益。

　　对于目前的行情，基金的投资策略报告指出，目前市场呈现典型的资金推动特征，仍然坚持短期高位震荡的判断，板块轮动是这一过程的典型特征，蓝筹板块成为市场是否稳定的主要力量。由于目前是年报和一季报的披露期，特别是一季报，由于去年同期上市公司业绩基数较低，预期上市公司一季度业绩增速可能成为近年的高点。二季度以后，随着基数效应的减弱，以及周期行业景气趋缓，预计上市公司业绩增速将逐渐走低。

　　因此有基金在近期主要围绕年报及季报进行投资组合的结构调整，而金融服务、钢铁、有色金属、煤炭等行业因为具备良好的季报业绩、可以接受的估值水平以及较低的风险溢价，成为了配置的重点对象，这也是这类板块近期连续走强的主要原因。

　　长江证券 毛利