万国测评分析报告(0417)

　　大庆华科（000985）：公司地处油城大庆，以聚丙烯、碳五及碳九石油树脂、精制乙腈、塑料改性产品的开发、生产和销售为主营业务。公司聚丙烯产品质量较好，在市场上也有较强的竞争力，但由于从去年开始原料丙烯短缺，部分装置开工不足，导致聚丙烯产品销售收入同比下降，成本相对升高。

但在2006年股改之际，中石油集团通过股权划转成为公司的实际控制人。公司将被列入中石油集团内部原料互供计划，原材料供应将得到更充分的保障，公司基本面发生重大改观，拓展了公司后期发展的空间，未来资产重组期望值较高。该股在3月30日巨量涨停中基金买入席位占第一名，短线调整充分，有望重续升势，关注。佛山照明（000541）：公司是照明行业内龙头企业，也是国家汽车零部件出口基地企业，目前占有国内汽车灯出口量的50％，车灯产品占公司销售额的20％左右。欧司朗旗下公司去年收购公司23.97%股份成为第一大股东，欧司朗在全球照明行业中地位显赫，入主佛山照明后将给公司带来先进的技术和理念。特别是在出口方面，公司原本以内销为主，外资股东对于其拓展国际市场提供有力的支持，欧司朗已经明确承诺将部分外购光源产品的订单转让给佛山照明，每年将采购不少于1000万美元，这将使公司未来业绩保持稳定。特别值得关注的是，公司去年以来加大了短期投资，其中到06年底股票和基金投资合计近9000万元，去年公司实现短期投资收益7864万元，另外2月14日公司公告投资不超过7亿元用于申购新股，以今年一季度的情况来看短期投资收益将相当突出。另外公司长期投资中包括投资6178.12万元参股交通银行3272.7667万股，成本为1.89元/股，另外公司投资中国光大银行3082.88万元，投资广东发展银行佛山分行50万元，随着4月16日交通银行上会发审，该股潜在的金融资产增值潜力有待体现，可适当关注。上海汽车（600104）：去年公司通过定向增发实现上汽集团优质资产整体上市，公司以每股5.82元的发行价格向上汽集团定向增发32.75亿股，注入价值214.03亿元的核心资产包括上汽集团所拥有的所有整车企业股权，如上海通用30％的股权、上海大众50％的股权、上汽汽车60％的股权、上汽通用五菱50.098％的股权、韩国双龙汽车48.91％的股权等11家整车企业股权，同时剥离价值为23.42亿元资产的15家非关键零部件企业资产给上汽股份。由于公司注入资产质量相当不错，整体上市后公司将持有上海通用50%以及上海大众50%股权，去年上海大众和上海通用经营状况非常突出，今年一季度上海通用汽车取得了销售11.3768万辆、增长26.5%，继续保持国内市场排名第一；上海大众则以10.5万辆的销售量位居第二，较去年增长达到35%，上海通用和上海大众强劲的盈利能力使公司表示一季度净利润较去年同期增长300%以上，相当于每股收益0.136元以上；另外公司自主品牌的荣威将于下半年投产，目前国内预定已接近1万辆，将成为公司重要的利润增长点。招商证券预计公司07、08年EPS为0.67、0.81元，按照07年EPS以25-30倍PE估值，其合理股价中枢为18.4元，中期估值19.32元，中线关注。一汽夏利（000927）：公司目前参股30%的一汽丰田是公司利润的主要来源，根据2006前三季度数据，来自一汽丰田的投资收益占一汽夏利利润总额的81.88%。一汽丰田2006年完成轿车产销210607、189283辆(2003-05年销量分别为5、8、15万辆)，随着5月份三工厂新花冠的投产，07年产销预计为27万辆(三个工厂总产能将达到47万辆/年)，2006年销售收入预计接近325亿元，2007年预计为410亿元。一汽丰田自成立以来，市场占有率不断攀升，2006年达到5.5%，按照丰田公司制定的2010年在中国市场占有率达到10%的发展计划，基于新品上市提升本部盈利水平和一汽丰田进入利润快速增长期两个因素，预计一汽夏利2007年、2008年业绩将呈现快速增长态势，而随着一汽集团整体上市预期不断增强，在资产整合方面公司的想象空间也巨大，随着一季度业绩预增股全面走强，该股短线放量蓄势值得关注。一汽轿车（000800）：公司是中国轿车制造业首家上市龙头企业，拥有相当突出的背景优势和规模优势。公司所属轿车分厂是中国轿车工业的摇篮，“红旗”轿车是中国轿车第一品牌。“红旗”品牌具有世界性的知名度和很高的市场占有率，其“红旗”的品牌价值已经达到52亿元以上，控股股东中国第一汽车集团公司是中央部委直属企业，在轿车领域与德国大众、日本丰田和日本MAZDA等世界著名汽车巨头都有合作关系。06年8月投放的奔腾汽车初步得到市场检验，奔腾汽车是公司基于M6平台自主开发的中高级轿车。在产品质量上由于与M6共线生产，从M6近年的质量表现以及一汽轿车的制造水平来判断，奔腾轿车在质量上将有一定保证，今年以来公司自有品牌中高端汽车首次打开盈利较高的中高级轿车市场局面，使得其未来的发展前景值得期待。在一汽集团整体上市预期下该股近期连续震荡走高，短线强势值得关注。