多因素放大调整 天量跳水难改牛市格局

　　主持人：昨日，由于1季度经济数据发布推迟及担心经济过热引发新的调控措施出台，沪深股市跳空低开后一路下跌，沪市盘中一度下跌超过250点，尾盘虽然有所拉回，两市仍均以长阴报收，沪市下跌163点，深市下跌544点，而成交则再创天量，两市合计超过2900亿元。

　　余凯:多因素放大调整力度

　　周四市场的暴跌，与市场担忧继续收缩流动性、管理层加强监管力度、市场流言纷传造就多杀多直接相关，但最根本的，还是市场自身有较为强烈的调整需求。毕竟我们面对的A股市场目前处在平均40倍左右的市盈率水平，远远高过世界平均16倍的市盈率。另外，近期基金重仓股普遍表现不佳，和低价题材股的大幅活跃形成鲜明的对比。事实上，低价题材股的活跃往往是行情进入中后期的表现，可以说市场结构性的失衡也是引起动荡的重要原因。

　　应该说A股市场出现的大幅动荡属于正常调整，有助冷静市场。随着前期大盘连续冲高，短期股指涨幅过快，加之板块获利盘的累积，市场无疑处于敏感区域，投资者情绪的任何微妙变化都有可能引发板块乃至指数的结构性调整。特别是近期市场在3600点高位放量滞涨，更使得投资者心理失衡，一有风吹草动即疯狂追涨杀跌。这些因素都放大了大盘的调整力度。

　　中国经济的内部环境和外部环境仍将有利于其继续保持平稳、较高速度的发展。而管理层的发展意愿和市场动力也是我国A股持续向好的重要推动因素。再考虑到股权激励机制、资产注入等业绩释放效应等因素，目前市场的波动仍然属于正常的调整。慢涨急跌是牛市的主要特征，从长远来看A股市场的牛市行情远没结束。

　　吴国平:牛市大格局不会改变

　　大盘指标股是昨日市场大幅下挫的一大主力军，中国石化与中国联通的跌幅都达到了5%左右，而中国银行与工商银行的跌幅也都达到了4%左右。虽然大盘指标股遭到了重创，但可以发现，这个群体目前大的格局依然没有改变，现在的走势充其量也不过是在相对高位震荡整理而已，不少品种依然是保持着相当完好的上升通道。值得一提的是，经历了昨日的大跌后，再结合前期它们整体的震荡整理形态，图形上带有一定的最后一跌味道。因此，在目前这个阶段，出现这样的状况，不必惊慌失措，应保持好的心态。这个群体未来依然具有相当的多头能量，目前只不过是结合市场趁机洗洗盘而已！

　　昨日市场出现大跌，一是因为不少人在第一季度国民经济运行情况新闻发布会时间的更改上大加遐想，二是担心数据如果显示经济过热可能带来的宏观调控措施。当然，还有别的原因，就不一一列举了，反正传言是非常多，也很有趣。在我看来，这是不少人过于敏感的结果。就算未来有所谓的进一步调控措施出台，那又如何呢？本质上也是为了让经济更稳健更健康地去发展，对资本市场的基本面反而有促进作用，何惧之有？总之，目前市场的大格局没有改变，不要见风就是雨。经历了昨日的洗礼后，接下来的市场，依然还是会按照原来的姿态发展下去。