振华港机：世界级龙头 多头炮力催加速

机构：
急跌快涨的牛市特征再次得到应验。周四大盘因利空传闻影响出现恐慌性急挫后，周五则出现大逆转，股指高开高走，收出令人振奋的中阳线。如此气势、结合周线等整体技术形态，大盘至少当有惯性上涨的要求。结合盘面个股相当活跃，在这种市场环境下，至少较好的短线机会。

那么如何寻找短线目标个股呢？我认为，周四大盘恐慌性急挫是黑马的“试金石”。回想2月27日大盘暴跌时，当日除ST股之外，只要是跌幅低于5%的个股，次日多以跳空高开并快速封于涨停。周四（4月19日）急跌过程中，善于控制风险的基金重仓股率先下挫，在跌停个股中，基金股跌停所占比例较大。但是振华港机（600320）周四表现明显的抗跌性，收盘仅下跌2.65%,是基金重仓股中表现最为稳健的个股之一。振华港机（600320）：公司是目前全球最大的集装箱起重机制造商。连续8年居全球市场占有率的第一位，按2006年的订单统计，公司生产的岸边集装箱起重机的国际市场份额约为74%，龙门起重机的国际市场份额也超过50%。4月20日，公司公告与世界５００强的马士基集团，续签为期５年的采购协议，仅2007年内将有不少于2.5亿美元的采购。公司06年的净利润16.02亿元，同比增长32.71％，预计未来仍能保持30%以上的速度增长，作为世界级寡头垄断型企业，其高成长理论会带来更高溢价。其当前市盈率34倍，以当前大盘估值水平，其投资价值明显。该股3月16日起连续两日放量，拉开上攻的序幕，当前多头炮是加速的信号，建议高度关注。

投资要点之一：称霸世界 高成长理当形成高溢价

2006年，振华港机实现主营业务收入168.08亿元，同比增长38.86％；净利润16.02亿元，同比增长32.71％；每股收益0.52元。公司主营收入构成中，集装箱起重机产品占91.2%。从06年财务数据来看，公司保持超过30%的速度增长，公司主营业务收入集装箱起重机产品占91.2%，这种主营业务带来的利润，往往较为稳?８�据英国权威杂志《World Cargo News》的统计，自1998年起公司产品已连续8年居全球市场占有率的第一位，按2006年的订单统计，公司生产的岸边集装箱起重机的国际市场份额约为74%，龙门起重机的国际市场份额也超过50%，远远领先于其他竞争对手。面对2007年，公司将完善和推广可提高生产率50%以上、用于21世纪更新换代的先进产品，并抢占集装箱码头装卸自动化这个新高地。同时，大力拓宽产业链，进军新市场，即抓住集装箱机械、散货装卸船机械、大型钢构、海上重型机械、起重机专用配套件等五个市?＜�装箱起重机业务稳步增长前提下，加入新业务的增长，公�?8年之后有望重新获得40%以上的业绩增速。若按净利润保持30%的速度增长，预测公司07～08年每股收益分别为0.676元和0.88元，动态市盈率分别为26.5倍和20倍。按06年业绩计算，沪市平均市盈率为40倍以上，该股作为世界级龙头，持续保持快速增长，理论应该获得更高溢价。

投资要点之二：数亿美元的订单纷至沓来 持续成长的保障

2006年振华港机与国内外港口签订了多份大额集装箱起重机械供货合同，产销势头非常旺盛，全年主营业务收入的91.19%来自于集装箱起重机制造。如获得行业瞩目的价值2.5亿美元的美国西岸新标志性建筑———新海湾大桥全部钢构的合同及与伊朗IOEC公司签订价值1.66亿美元的4400T的多功能铺管船供货合同。2007年以来，公司集装箱起重机产品新签订单增长势头良好。振华港机4月10日透露，公司在韩国的订单颇有斩获，接连拿下3个项目，总额逾6亿美元。其中一个2亿美元的合同已于2月底公告，是公司与韩国韩进海运集团签订釜山新港集装箱码头所需54台起重机的采购合同，合同总金额约为2亿美元。公司正在新业务领域争取多个大额订单，如果公司07年上半年获签荷兰HMC28000吨浮吊订单，08年每股收益至少增厚0.08元，09年至少增厚0.13元。过去10年，公司在每年全球市场容量30亿美元的集装箱起重机领域取得了极大成功。如今每年市场容量500亿美元的海上重型业务为公司发展提供新机遇。

公司4月19日公告，公司于2007年4月18日与马士基集团(简称：APM)续签订集装箱起重机采购框架协议，协议有效期为五年(2007年-2011年)。在未来五年内，APM 属下的码头添置集装箱起重机将向 ZPMC 采购，仅2007年内将有不少于2.5亿美元的项目。马士基集团同时还采购２０台岸边集装箱起重机，３０台轮胎式龙门集装箱起重机，一次性采购金额近２亿美元。马士基集团拥有世界上最大的集装箱运输船队，是世界知名企业，位列世界５００强，在全球逾１２５个海运国家设有办事处，经营业务包括造船业、航运、码头操作与管理等。公司与世界500强的强强合作，将是公司可持续发展的保证。

投资要点之三： 创新产品具竞争力 定向增发为成长插上翅膀

振华港机靠技术创新而拥有了新产品优势所带来的市场竞争力。如公司开发的超巴拿马型起重机能起吊双40英尺集装箱起重机，其高效率起重机恰好是目前公司在全球行业内已经形成市场购买力的独家法宝。据悉，振华港机近两年新推出的这一被视为21世纪集装箱码头更新换代产品，现已逐渐为全球业内用户普遍接受，迄今接获了共计130台、总价达10亿美元的订单。

另外 4月10日公司股东大会最终审议通过了公司2007年增发A股的议案，振华港机此次公开增发不超过2000万股A股，募集资金计划包括：投资7.3亿元、11.73亿元和6.43亿元用于长兴岛基地陆域扩建一、二、三期工程项目；投资7.8亿元，用于南通生产基地齿轮箱工程项目；2亿元用于补充公司流动资金。以上项目全部实施共需投入资金约35.26亿元。通过定向增发，对公司做大做强，进一步提高营利能力打下坚实的基??/p>

投资要点之四：连续大量或为超级主力介入 双头炮预示加速

技术上，该股整体上处于震荡盘升的阶段，周线技术加速的连续拉升，随时可能展开。该股从06年11月20日至22日连续三天放量，此后震荡盘升，至07年1月22日，在近两个月的时间里，该股出现近于翻倍的走势，对比该阶段，多数蓝筹表现并不突出，该股的突出表现是值得注意的。此后，经验缩量整理，技术上形成小双底后，在3月16日和19日连续两日放出巨量，日成交分别为30亿元和21亿多元，当前走势上较06年年底更为强劲。根据技术分析理论，本次拉升的涨幅应该大于11月中旬至1月下旬的涨幅，即该股有望产生从3月16日启动点的翻倍行情，即股价将达到28元以上。该股近三个交易日形成两阳夹一阴的“多头炮”，结合整体强势技术形态，预示该股或将展开加速拉升的行情，建议重点关注。

国海证券 王安田

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。