早评：山穷水尽疑无路 柳暗花明又一村

机构：益邦投资

上周五两市股指跳空高开，此后基本上延续着震荡上行的格局，尾盘报收于3584.20点,上涨135.19点.全天成交1574.4亿元,从走势上看今天是一个明显的报复性反弹,故今天涨停板比比皆是.走势上看上周四很多浮筹经过快速下跌之后已经被洗出,上周五开盘20分钟内的小幅振荡也是充分说明了,周四没走完的一部分筹码继续在周五开盘之后派发.其实虽然走势一直是在预料之中但周四的杀跌明显超出笔者的预期,其实到了周四下午基本就是多杀多,而周五明显无任何利空消息,再加上新华社的社论<<股市暴跌牛市格局并未改变>>。

上周五板块方面:煤炭石油板块涨幅位居市场前列，如大同煤业、上海能源、兰花科创、潞安环能以及神火股份等最大涨幅均超过9%，煤炭石油板块整体涨幅达到7%。此后纺织服装、参股金融、旅游酒店以及低市净率等品种也有良好表现。相比较之下，石化、酿酒食品、教育传媒以及基金重仓的表现则相对落后于大盘。两市涨停家数接近百家，如亚泰集团、皖能电力、苏州高新以及一汽轿车等领涨。反之沪深两市仅*ST长控封于跌停。两市下跌家数仅有数家，市场普涨的特征十分明显。

一季度经济增速在2 月份数据公布后，市场已经预期到了。第一季度央行三次提高存款准备金以及加息27 个基本点，贯彻了去年年底中央工作经济会议的精神：逐步微调以防经济大起大落。从出口、消费以及投资来看，经济均超出去年年底市场普遍认为将继续回落的预期。目前从货币层面上央行短时期内已经紧密地出台了一系列的调控政策，虽然部分政策是为了回收市场过剩的流动性，但如此紧密的政请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧策还是比较少见的，在投资增速还出于可以容忍的速度而信贷投放也得到初步控制的情况下，央行应该会留出一定的时间观察这些前期紧缩性政策的效果，而不是立即加息。我们认为，年内存在再一次加息的可能，但时间应该是在二季度末以后。存款准备金率仍有可能上调以回收市场过剩的资金，但时间也应该不是最近。对于下一步的宏观调控，我们认为政府更多会依赖行政手段而不是货币政策，去年的调控证明了最有效的手段还是行政手段而不是货币政策。

新希望(000876)受惠于消费升级的乳业股：公司是我国大型饲料企业之一，尤其是在西南区域内，公司具有明显的品牌、研发和质量优势。目前公司的饲料年产量约为220万吨，除了 农业饲料外，公司同时还拥有9家乳业公司，公司计划通过5年的努力，实现乳业销售收入50亿元。公司在2006年至2010年的五年期间实现主营 业务收入76至100亿元，使公司进入世界级的农牧企业。我们认为随着宏观经济的持续快速发展，人民平均生活水平的提高，在消费升级的大背 景下公司面临良好的市场环境。除了农业饲料外，公司同时还参股投资大量金融资产，公司间接持有民生银行6.08亿股份，占其总股本的5.98% ，为其第一大股东。并投资6050万元参股民生人寿保险7.234%的股份，随着资本市场的发展，公司投资的金融资产已经获得丰厚的投资收益。 该股近期依然保持稳步上涨，均线系统呈多头排列，投资者可以适量参与。（益邦投资）

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