华东医药：经营状况良好注资还待时日

　　华东医药(000963)(行情，资讯)一季度经营情况良好，实现主营收入12.6亿元，净利润4221万元，分别同比增长15%和29%。虽然三项费用比率上升1.35个百分点，但是整体毛利率同比提升以及实际税率下降导致净利润增速高于主营收入增速。

　　公司工业子公司中美华东是实现业绩快速增长的主要因素，一季度实现制剂销售收入约1.8亿元，全年将达到8亿元以上，在医改错综复杂的环境中中美华东仍然保持了健康稳健发展。2006年底中美华东被认定为双密企业，税率从26.4%下降到15%，导致实际所得税率同比大大降低。公司主导产品百令胶囊和赛斯平收入达到4200万元和5120万元，同比持平微增；卡博平销售收入3080万元，同比增长10%左右；泮立苏注射液和胶囊都实现快速增长，总体收入3475万元，同比增长近60%；赛可平经过一年的销售拓展也实现快速增长，一季度收入达到916万元，同比增长150%以上。随着产品梯队建设，制造业将维持健康稳健成长。

　　国泰君安分析师孙亮认为，不考虑地产收益，公司07-09年每股收益预计为0.26、0.33和0.43元。公司股改时远大曾承诺注入三个医药资产，目前待定的只是时间和方案，注资将会对收益产生增厚效应。维持“谨慎增持”的投资评级。

　　作者：饶秀娴 今日投资