四川美丰：尿素量价齐升拉动业绩增长

　　四川美丰（000731）(行情，资讯)公告07年1季度盈利同比增长58%至6600万，销售收入同比增长53%至4.73亿。盈利增长主要来自于尿素的量价齐升。得益于旺盛的农业需求，尿素销量同比上升60%左右至25万吨。

　　预计07年天然气及电力供应应较06年的情况有所改善，公司在四川的尿素产量应高于上年水平。考虑到刘化集团的贡献，预计公司07年尿素销量应同比增长73%至130万吨。另外，四川美丰还在寻求其他“煤头”化工企业进行整合，这也将成为拉动07-08年盈利增长的另一个动力。此外，由于农业前景美好，对尿素行业持乐观看法。预计06-09年四川美丰盈利的年均复合增长率将达到24%。中银国际分析师倪晓曼认为，在尿素行业整合完毕之后，四川美丰将成为行业的领军企业，尽管还面临着天然气成本上升的挑战。如果天然气价格大幅上涨，那么尿素价格首先应该放开管制；这说明四川美丰的行业领军企业应保持其竞争优势。预计07-09年每股收益分别为0.955、1.274、1.592元，目标价21.10元。维持“优于大市”评级。

　　作者：唐彬 今日投资