缩量创新高 整固唱主角

机构：北京首证
缩量创新高 整固唱主角

北 京 首 证

两市周三低开后均呈现较为明显的探低回升态势，日线由此再一次收出较标准的长下影阳十字星，涨跌家数之比显示空方短线占有一定优势，而成交总额则不足2625亿元，较前骤减550亿元或17％以上。

消息面看，以下几点值得多加关注：一是纵观世界各国和地区发生的历次股灾，可以看出，几乎每次股灾的爆发都是众多因素共同作用的结果。在这众多因素中，既有市场因素，也有社会经济因素，但基本因素主要有以下几个方面：市场违规是股灾的催化剂、过度投机是股灾的必然成因、经济衰退是股灾的根源、追逐泡沫是股灾的前奏、国际游资是股灾发生的助长剂、监管乏力是股灾的纵容剂。世界各国和地区发生的股灾都可从市场监管上找到原因。二是中金公司日前发布题为《从经济过热到资产价格膨胀》的一季度宏观经济形势报告。报告指出，尽管一季度央行采取了多渠道的紧缩政策，但对于证券市场来说，流动性充裕的现象很难在短期内改变。宏观经济环境正在催生资产泡沫，A股市场经历调整只是时间问题。三是有关媒体报道，罗杰斯看好水处理、旅游、基础建设、能源、航空等领域。他依然对商品情有独钟，现在最看好的是农产品。用传统的价值观来看中国股市，泡沫现象已相当严重，起码大多数海外分析人士是这样认为的。但他能跳出常理来看市场，意识到投资者不一定完全按照理智来行事。中国股票很贵，但并不意味着不会再创新高。

市场周二之所以在短线强弱方面仍存在分化现象，关键就在于大盘蓝筹龙头板块在两市表现不尽相同，特别是对市场影响力最大的金融板块经过近日的蓄势整理后更是全线上行，工商银行、中国银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行和中国人寿、中国平安等均明显强于大盘，华夏银行、S深发展还相继跻身涨停行列，且以万科、华侨城、保利地产、金地集团、中华企业等为代表的地产板块龙头品种也反复企稳回升，说明“金融＋地产”这对孪生热点再次成为推升股指的中坚力量；与此同时，长江电力、中国联通和五粮液等超级航母也也有很强的表现，而“钢铁＋汽车”这对孪生热点则涨跌互见，且以中国石化、上港集团、大秦铁路、华能国际等组成的超级航母出现企稳或蓄势整理姿态，这在相当大程度上也就抑制了两市短期反复的空间，不仅有效地稳定了大盘并推升了股指，而且对市场人气的维护也起到了至关重要的积极作用，同时还为近日保持强势上攻姿态预留了一份相当重要的做多力量，短线反复因此也就不足为惧。

伴随着大盘股指震荡的加大，大多数个股与板块的分化现象显得越来越明显，两市涨跌家数之比的变化便充分说明了这一点，涨停个股的数量也呈现持续缩减迹象，但不少个股与板块的表现依然可圈可点，如本地股中的上海新梅、申通地铁、氯碱化工、浦东建设和深振业、南玻、深深宝等纷纷出现在涨幅榜第一屏中，京股或曰奥运板块如中体产业、北京城建、北京城乡等也有很强的表现，科技板块中的星湖科技、宝胜股份、飞乐音响、科大创新、恒生电子和汇源通信、长春高新等纷纷大幅上扬，近期的强势群体如商业旅游、医药医疗、水泥建材等均有不俗的表现，显示目前市场的做多意愿仍较为强烈，短线反复因此也会受到一定限制。

从股指运行看，两市周三低开后虽呈现探低回升态势，沪市还再次创出历史新高，但深市大盘却没有予以认同，而日成交额则较前大幅缩减，一方面使沪市再创新高的有效性或可靠程度产生一些疑问，一方面也表明多空双方在“五一”长假即将到来之际表现得更加谨慎，换言之，双方之间的分歧并未因短暂的成交额降低而减小，因为目前的绝对成交额依然是历史最高水平，市场短期内有效的涨跌空间很可能会因此受到较大限制。总体来看，两市周三低开后虽出现探低回升走势，稳步上行的5日均线也构成非常有力的支撑，但大盘的震荡幅度和频率却有所加大，某种意义上说，“五一”前两市转入强势整固态势的可能相对更大些，短线涨跌幅度都将较为有限。

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