房地产：07年1季度基金持有地产股变化情况

　　事件描述：

　　全部基金已经公布完2007年1季度报告，我们据此比较基金2007年1季度和2006年4季度持有重仓股中地产股的增减变化情况。

　　分析：

　　1.总体上看，07年1季度和2006年4季度末相比较，基金公司在房地产板块的行业配置有所减少，据天相分析系统统计，基金投入房地产板块企业的市值占净值的比例从06年4季度的6.94%下降到07年1季度的5.06%。

在此基础上，基金对区域龙头公司、具有良好成长性的二线公司有不同程度的增持，包括华发股份、名流置业、阳光股份、栖霞建设等公司。一方面，我们并不排除这是由于宏观调控抑制房价、缩小开发商利润空间、使地产股存在短期调整的压力，为了规避宏观调控对行业及公司所带来的不确定性风险，基金在房地产行业的配置有所减少；另一方面，一些二线地产股由于资产注入、项目开发结算等原因使业绩有一定幅度的上涨空间，且由于之前受关注度不够，估值存在一定吸引力，这也是我们一直以来重点关注并推荐二线地产股的主要原因。

　　2.与06年4季度相比，在基金公司持有市值排名前25位的房地产股中，基金公司新增了对9家上市公司的持仓，分别为陆家嘴、名流置业、苏宁环球、阳光股份、栖霞建设、*ST广厦、深天健、香江控股、天房发展，此外，有11家公司得到了基金的增持，其余5家公司均遭到基金不同程度的减持。在基金增持的上市公司中，与06年4季度相比华发股份增幅最大，达到1480.3%，其他依次为张江高科337.37%，中宝股份184.64%，北京城建99.27%，津滨发展95.3%，冠城大通90.55%，中华企业77.08%，浦东金桥65.33%，保利地产62.04%，招商地产17.2%，泛海建设8.35%。减持幅度最大的为金融街57.65%，其次分别为金地集团51.74%，上实发展34.77%，华侨城A31.62%，万科A2.64%。

　　3.从持有地产股的基金数来比较，不考虑四季报基金公司重仓新增及减少的房地产上市公司，2007年1季度末持有万科A的基金仍最多，为85家（环比减少了19家，是基金数量减少最多的公司）；此外，有16家上市公司的基金持有数有所增加，其中华发股份的基金持有家数增加最多，由06年4季报的1家增加到07年1季报的9家，增加了8家；其次是天房发展、张江高科，各增加了4家。此外，其余公司基金持有家数与06年4季报相比有所减少，除万科A外，金融街的基金持有家数减少最多，由06年4季报的26家减少到07年1季报的8家，减少了18家；其次分别为华侨城A减少了12家，金地集团减少了8家，保利地产减少了6家，招商地产减少了3家。

　　作者：杨兴风 天相投资