南方都市报股疯特刊：采“基”有道

　　基金热持续火爆。市面上形色种类各异的基金已近300只，可谓“乱花渐欲迷人眼”。五一长假前再次迎来基金发行申购的高潮。从4月24日起，博时第三产业成长基金、华商领先企业基金、工银瑞信增强收益债券基金、国泰金牛创新成长基金、华夏蓝筹核心基金都开始陆续发行申购，短短一周内，基金发行申购规模就有410亿元。

　　如何在这么多基金中挑选出有价值的基金，获得最大业绩回报，可谓每个投资者最为关心的话题。

　　事实上，投资基金不是“捡钱”，而是一场风险不小的博弈，尤其在股指不断高攀，风险积聚的今天。记者从对不同类型基金的市 场表现以及专家分析着手，分析不同类型基金利弊，供投资者“选基”时借鉴参考。

　　采“基”有道

　　平衡术

　　★宗旨：左右逢源

　　★口诀：胆大的，建议多配置股票型基金；胆小的，重点持有货币基金和债券基金。

　　从目前市场来看，开放式基金是主流基金品种。作为一种可以随时申购、赎回的金融投资产品，其优势显而易见，获得目前多数基金投资者的青睐。

　　不过，把“宝”都押在同一只基金上的做法并不可取。俗话说，不能把鸡蛋放在一个篮子里，开放式基金根据投资对象的区别，又分成股票型、债券型、货币市场型和配置型基金等等，而根据其不同的风险系数，来选择适合自己的基金组合，不但能降低风险，同时也能保证比较稳健的获利。

　　华富基金建议，不同的基金组合应该因人而异。具体来说，在做组合前，要根据自身情况以及风险承受能力来决定投资风格，如果风险承受能力大，建议多配置股票型基金；不愿承受高风险的，应重点持有货币基金和债券基金。

　　混合型基金相对比较“中庸”，其风险承受适中，同时还能获得一定超额收益。因其最低持股票比例为30%，最高95%，可谓“既可干事业，又能入保险”；相比较而言，股票型基金一般最低持股60%，最高90%。

　　牛钉功

　　★宗旨：均摊成本

　　★口诀：定期定投，既不因市场上涨就增加投资，也不因下跌减少投资

　　东吴基金市场部总经理宋毓莲指出，证券市场难以预测，一般投资者最好不要试图“选时”，而是采取“平均成本法”来做定期定额投资，既不要因为市场上涨就增加投资金额，也不要因为市场下跌就减少投资金额，始终保持固定的投资速度和金额。

　　因此，对于个人投资者来说，定期定投不失为一种增加财富的方法。目前市场上有27只基金产品加入到工商银行的 “定期定额”队伍，这27只基金涵盖了各种基金类型，投资期限为3年、5年和8年的三种基金定期定投品种，每月最低申购额为200元人民币，投资金额级差为100元人民币。划款期限皆为一个月。

　　此外，在具体的配置比例中，有两种“懒人法”，一种是固定金额，一种是固定份额。前者每种基金都购买相同的金额，后者每种基金都购买同样的份额。

　　觅靠山

　　★宗旨：被动发财

　　★口诀：牛市ETF基金最威风，熊市也最惨，心脏不好的规避。

　　值得一提的是，开放式基金还有两种创新产品，就是LOF(即上市型开放式基金、Listed Open-Ended Fund)和ETF(即交易所交易基金，Exchange-traded-Funds)。

　　在牛市中，ETF基金可以说是一种非常好的投资方式。来自wind资讯的数据显示，今年以来，市场上的五只ETF产品涨势迅猛，华夏中小板ETF上涨78.32%，易方达深证100ETF上涨72.88%，友邦华泰上证红利ETF上涨55%，华夏上证50ETF上涨53.56%，华安上证180ETF上涨60.81%；而同期上证综合指数仅上涨39.06%。ETF产品全体跑赢大盘，涨幅也远高于主动型基金的平均净值表现。

　　本季度，大盘出现了“轮流上涨”的趋势，而任何一只股票的大幅上涨，都或多或少会推动大盘指数，这样一来，被动追踪大盘指数的ETF基金无疑受到了最大的推动。

　　有鉴于此，业内人士建议，希望获得大盘平均收益的投资者可更多选择指数型基金进行配置，而希望获取比大盘指数更高收益的投资者可适当选取主动型基金，因为后者因基金经理的眼光不同，业绩差距相对较大。

　　投资者需要关注的是，因为ETF基金主要被动追踪指数，因而在大盘出现系统性风险，整体指数下跌的情况下，风险相对较难规避。

　　寻艳遇

　　★宗旨：封基淘宝

　　★口诀：不怕不识货，就怕货比货，折价率越高套利空间越大。

　　相对开放式基金而言，封闭式基金多少有些遭到“冷遇”。这主要是因为封闭式基金有固定存续期，存续期间基金规模固定，比如5年或10年。不过，由于存在“折价率”和高比例分红，封闭式基金的魅力仍不可抵挡。

　　业内人士认为，选择封闭式基金首先看折价率。折价幅度越大，套利空间越大。比如折价率在47%左右的封基，假如其基金单位净值在0.97元，但投资者以0.50元的价格就可买到，理论上有近五成的套利空间。

　　据天相投顾统计，4月份前半个月19只大型封闭式基金折价率超过30%，最高的基金通乾达到36.31%。另外，“封转开”也成为近期主流。随着基金安瑞、基金金鼎、基金裕元三只封闭式基金于4月中旬相继终止上市，转型变成了开放式基金。今年上半年还有6只基金即将到期退市。对于投资者而言，在判断牛市能得以持续的前提下，购买“封转开”基金，能获得两大收益，一是基金净值的增加，二是“封转开”带来的价格回归价值的套利。

　　此外，业内讨论已久的“创新型封闭式基金”或有望近日问世。在交易方式上，创新型封闭基金有望兼具封闭和开放特点，如基金公司可能在产品合同中作出与折价率相关的承诺，当持续折价率达到一定幅度(如超过10%)时，基金持有人可选择赎回。

　　因而，业内普遍认为，创新型封闭式基金的问世，或将给市面现有封基的折价率带来更大冲击。目前封闭式基金折价率大约在30%，而只有消除折价率，才能保证创新型封闭式基金可以发出去，同时可望使现有封闭式基金具有新的投资机会。

　　新不如旧

　　★宗旨：稳健第一

　　★口诀：新基金有费率优势但灵活不足，老基金知根知底，贵点但放心。

　　值得一提的是，虽然新基金层出不穷，但老基金虽然净值偏高，却独有优势。

　　华富基金认为，新基金份额净值较低，一般是1元/份，其次新基金下跌空间有限，除非遭遇长期熊市或基金公司运作水平极差，否则长期跌至1元以下的基金较为少见，这就使得新基金具有了一定“保本”色彩。从基金的购买方式来说，基金发行时属于“认购”，买老基金则属于“申购”，认购费率一般为1.2%，申购则多为1.5%甚至更高，所以，看重手续费的投资者可考虑购买新基金。

　　不过，新基金虽然在费率等方面具有优势，但由于还未正式运作，将来的业绩无据可循，并且基金封闭期一般在三个月左右，封闭期内不能赎回，灵活性会受影响。因此从运作的透明度和灵活性上来说，老基金更有优势。

　　而对于封闭式基金的购买。据银河证券首席基金分析师胡立峰介绍，早在2005年7月份左右，银河证券对于封闭式基金的投资建议就是“买入买入再买入”，“持有持有再持有”，坚持长期持有，才是稳健科学的投资方式。

　　用情专一

　　★宗旨：不改初衷

　　★口诀：挑选优质基金；拿闲钱投资，坚定持有，见好就收。

　　对于持币待购的投资者而言，最关注的问题莫过于何时才是购买基金的最佳时机。

　　银河证券首席基金分析师胡立峰认为，任何一次调整，都是切入的好时机。但是，切忌不要频繁交易，在中长期投资中，高额的手续费往往会侵蚀掉很多投资收益。

　　益民红利成长基金经理赖晶铭认为，与其猜测大盘何时调整，不如好好挑选那些优秀基金公司中重仓股属于优质股票的基金。投资者最好用闲散资金来作投资。不需要天天看净值，阶段性关注即可，抱定中长期投资的理念。 中邮创业核心优选基金经理许炜认为，基民应减少跟风意识，重视个人风险承受情况。基金还是要树立长期持有的理念。当然某些基民风险承受能力不强，所持有基金风险较高，可以考虑赎回。