平安证券：短期内加息的可能性仍然存在

　　 ·央行上调存款准备金率，开始触动流动性存量中国人民银行决定从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至11%。央行表示，此举旨在加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

平安观点：本次调整后将直接冻结资金约1770亿元。这是今年来第四次上调存款准备金率，仍然是央行继续加强银行流动性管理方针的体现。一季度贸易顺差比去年同期翻番，新增信贷已达到去年全年的45%，显示资金充裕带来的投资冲动大，带来的通胀压力不断提高，今年前三次上调存款准备金率和1-4月的公开市场操作不仅对冲了今年的新增流动性，还收缩了去年滞留市场的约3000亿元流动性（去年市场多增流动性约12000亿元）。考虑到此次上调存款准备金率对市场流动性的影响，央行的数量型货币政策已经开始对市场的流动性存量有所触动。但影响尚不明显，未来的流动性变化还要看贸易顺差的走向。我们认为短期内加息的可能性仍然存在。

　　·证监会采取积极措施打击操纵股价内幕交易行为；范福春提醒投资者注意防范风险

　　·存款准备金率再调0.5%，对上市银行影响有限。平安观点：央行此举意在加强银行体系的流动性管理，控制贷款增长速度。一季度金融机构贷款同比增长16%，而且流动性问题未能得到缓解，单从政策本身来看，符合市场预期，影响程度有限。但不断上调存款准备金率会加速商业银行的分化。对商业银行的影响体现在四个方面：缩减商业银行流动性，压缩信贷规模，提高银行间接融资成本，提高债券收益率。从前6次上调存款准备金率后金融指数的波动情形看，宣告提高存款准备金率后三十个交易日内WIND金融指数都保持向上走势。而从已经公布1季度报告的民生银行、兴业银行、招商银行、中国银行的财务报表看，四家银行的1季度末存款准备金率分别为11.5%、15.8%、10.32%、9.43%（均包括外币存款准备），平均11.76%，略高于新标准。我们认为在过渡流动性和上市银行可以通过不同渠道进行融资的情形下，存款准备金率上调对上市银行影响有限。

　　·复星医药：公布06年报和07一季报，每股收益分别为0.272元和0.08元，维持“强烈推荐”

　　·万 科 A：公布07年一季度季报，维持“强烈推荐”

　　·金 融 街：一季度公司净利润比上年同期大幅增长，维持“强烈推荐”

　　·贵州茅台：公布07年一季报，提价效应尚未体现，维持“强烈推荐”

　　·广汇股份：公布06年年报和07年一季报，LNG和煤化工双轮驱动，维持公司“强烈推荐”

　　·长安汽车：一季度业绩基本符合预期，上调12个月目标价至22元，维持“强烈推荐”

　　·中联重科：内外兼修第一季度现成效，维持“强烈推荐”

　　·中 青 旅：07一季度盈利大幅增长，维持“推荐”

　　·首旅股份：当前股价包含集团资产注入预期，维持“推荐”

　　·华泰股份：公布07年一季报，估值仍有进一步提升的空间，维持“推荐”

　　·晨鸣纸业：公布07年一季报，新项目效益逐渐显现，维持“推荐”

　　·山鹰纸业：一季报点评，维持“推荐”

　　·安徽合力：一季度盈利能力下降，降低评级至“推荐”

　　·TCL 集团：公布06年报和07年一季报,公司扭亏已经取得实质性进展，维持“推荐”

　　·中国银行：公布一季度季报，维持“推荐”

　　·潍柴动力：重卡市场景气度高涨，首日开盘将获得高溢价，维持“推荐”

　　·新 和 成：公布2007年一季报，业绩继续大幅下滑，维持“中性”

　　·佛山照明：一季主营业务收入增长平缓，净利润大增，维持 “中性”

　　·深 高 速：一季度盈利大幅提升，主要是新会计准则影响，维持 “中性”

　　最新报告

　　·广州国光（002045）季报点评——1季度业绩不影响我们的全年度判断，维持“强烈推荐”

　　·宝胜股份（600973）2007年1季报点评——增长态势良好，维持“强烈推荐”

　　·中国平安（601318）季报点评——综合金融优势初步显现，维持“强烈推荐”

　　·招商银行（600036）2007年1季报点评——中国最佳零售银行，维持“强烈推荐”