美的电器：一季度商用空调超预期增长

　　美的电器（000527）(行情，资讯)一季度营业收入70.6亿元，同期增长33.43%；净利润约1.95亿元，同比增长177.23%；实现每股收益0.31元。净利润大幅增长的原因主要有：1、商用空调销售超预期增长，收入约6.8亿元，总体增长近100%，其中内销增长80％以上，外销增长110％以上。

2、一季度公司提高相关产品市场价格约5-10%；另外，主要原材料价格结束了持续上涨局面。3、报告期内出售易方达公司25%股权、金鹰公司20%股权，导致投资收益较去年增长976.95%，此次转让投资收益对每股业绩影响为0.086元。

　　家用空调和压缩机业务是美的电器的传统业务，家用空调业务国内市场占有率第二，仅比格力少0.2%；压缩机业务第一。商用空调和新增冰洗业务是公司明星业务，发展迅速。商用空调毛利率超过30％，净利率近10%，虽目前整体市场规模不大，但发展迅速，美的市场占有率稳居第二，占17.7％。2006年11月公司以1.27亿元受让荣事达冰箱、洗衣机业务50％股权，12月完成股权交割，拥有年产冰箱120万台、全自动洗衣机60万台、双桶洗衣机70万台的产能，拥有荣事达品牌在以上产品的无偿独占使用权。公司对冰洗业务寄于很高期望，预计2007年将达到约一个亿的利润。

　　平安证券分析师邵青等预计，公司上半年净利润同比增长幅度100%~150%。调升07-08年每股收益为1.58、1.83元，对应的市盈率分别为24.09、20.80倍，公司成长性价值有所低估，调高评级至“推荐”。

　　作者：唐彬 今日投资

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