海通证券：健康牛市离不开恰当地合规监管

　　 ·粮食直补资金都到了农民手里 今年总额达427 亿

　　·2006 年全国广告经营额达1573 亿元

　　·中央国家机关政府集中采购规模达85.50 亿

　　市场策略

　　·健康牛市离不开恰当地合规监管

　　周二，上证指数承接周一升势小幅跳空高开，并顺势上行，盘中创下4136点历史新高。

后市虽因B股重挫影响，盘中振荡，但上证指数仍然创下收盘新高4110 点，涨0.94%，全日沪市成交金额达2345亿元。

　　当日下午，证监会网站发布了《中国证券监督管理委员会限制证券买卖实施办法》。限制证券买卖是指证监会在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时，对被调查事件当事人受限账户的证券买卖行为采取的限制措施，受限范围不仅包括其个人账户还包括与其有资金往来、有抵押关系的相关账户。在股市日益成为百姓重要理财渠道的情况下，管理层加强对证券买卖合法性的监管是维持普通投资者利益的好事，必定有利于股市的发展。因为，牛市中是最需要加强监管的，没有恰当的监管是不利于牛市行情有效延续的。

　　行业公司

　　·东方航空因重大事项停牌

　　基金、债券和衍生产品

　　·昨日转债走势强于大盘

　　·QFII 额度有望调增至300 亿美元 “姿态”意义高于实际意义

　　2002 年底，中国推出了QFII 制度，到今年2 月为止，已批准了52 家海外机构的QFII 资格，其中49家QFII已获批共99.95 亿美元的投资额度。距100亿美元的QFII额度上限仅剩0.05亿美元。据昨天晚间召开的第二次中美战略经济对话的消息，合格境外机构投资者（QFII）的投资额度有望从目前的100亿美元调增到300亿美元。

　　我们认为在目前高企的外汇储备背景之下，QFII额度能有如此幅度的增长，充分表明了中国政府对待金融业开放的诚意和姿态。另外鉴于目前的A股价格已远远超过H股，而且根据统计，前段时间QFII的额度出现了剩余，在此种情况下，上调QFII额度 姿态意义要大于实际意义。由于目前大盘处在4000 多点高位，QFII等机构投资者在选择撤离的情况下，再增加QFII的额度实际意义不大。

　　近期重点研究报告

　　·行业公司：宝钛股份_调研报告

　　·行业公司：风神股份_跟踪报告（买入，调高）

　　·行业公司：中国经济_宏观报告

　　·行业公司：外汇研究_宏观报告

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