炒ST股在悬崖边跳舞 三原因造成资金热烈追捧

　　 尽管本周二沪深交易所公布了S*ST天香、S*ST朝华等12家*ST公司昨天暂停上市的通知，然而这依然不改部分股民对于ST板块的热情。近期大部分ST和*ST个股的走势明显强于大盘，有的持续涨停。

　　 统计数据显示，自5月8日至本周三，全部A股累计涨幅为16.23％，而ST板块涨幅为26.74％，涨幅在50％以上的ST股多达21只。

尤其是本周二，117只ST股票中，竟有95只个 股涨停，仅有12只个股下跌，涨跌比为105：12。

　　究竟是什么原因使ST类股票如此疯狂呢？

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　　受新入市股民青睐

　　分析人士认为，可能有三大原因造成近期ST板块受到场内资金的热烈追捧。

　　首先，ST股股本小，易受短线游资操控。在沪指4000点之上，业绩、估值等支撑市场上涨的基础性做多力量已大为减弱。大盘屡创新高，其实是资金推动的结果。在此背景下，流通股本较小的个股由于筹码供给稀缺，更易获得短线资金的关注。统计显示，全部A股目前的流通股本（算术平均）约为2.5亿股，而ST板块的流通股本（算术平均）仅为1.4亿股，流通盘在5000万股以下的个股占到整个ST板块的近四分之一。

　　其次，ST股价低，对普通投资者有一定吸引力。单日新增开户数屡创新高的现象表明，有大量新投资者正源源不断进入市场。在这些新加入的普通投资者中，有很多人不仅缺乏对股市风险的认识，甚至连一些基本的投资常识也没有掌握。

　　对这些缺乏经验的投资者来说，股价低远比估值低来得重要。而从绝对股价的角度看，ST股是目前两市低价板块的主要构成者之一。在不少投资者眼中，五六元的ST股，比20元的万科、50元的海螺水泥、100元的贵州茅台更有吸引力。

　　第三，"重组成功者"形成了巨大的财富示范效应。ST板块的最大魅力在于重组，近期"乌鸦变凤凰"的案例层出不穷。比如，ST长控在被浪莎控股收购后业绩大幅飙升，二级市场也演绎了"一天涨十倍"的暴富神话。正是这种显著的财富示范效应，诱使风险偏好型资金不断进入ST板块，推动ST类股价不断上扬的事实。

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　　部分ST股业绩趋好

　　不过，ST股票今年之所以苦尽甘来，也与其业绩的趋于好转有着密不可分的关系。

　　据2006年的年报数据显示，2006年共有半数以上的公司实现了扭亏局面，有望告别ST板块。而公司在实现扭亏为盈的过程中，通过政府财政补贴实现扭亏的比往年少了很多，助推ST股实现扭亏的第一有力臂膀，莫过于资产重组和资产注入。不少ST股凭借债务整合、注入优质资产的契机走向了"新生"。这也是很多投资者和投资机构关注ST股的重要因素。

　　确实，重组使不少上市公司基本面得到实质性的改善，也为股改创造了条件。例如，2006年底中国兵器装备集团公司受让了SST轻骑2..92%的股份，成为其第一大股东，后续还将受让18.98%的股份，合计将持有SST轻骑40.9%的股份。由于政策鼓励非公有制经济参与国防科技工业建设，鼓励发展国防科技民用产业，因此SST轻骑的未来将受到市场广泛关注。再比如*ST大水，集团公司已与多家有合作意向的重组方进行过接触，且今年之内完成重组几无悬念。

　　据统计，目前处于停牌状态的ST股有49只，其中双S股有41只，而SST陈香、SST湖科、SST华发A等20家公司已经明确提出"股改与重组同步进行"。另据统计，今年资产重组的144只股票中，已有75只年涨幅超过100％，其中仅ST股就有20只，例如SST万鸿、SST幸福、S*ST华塑股价年内涨幅超过2倍，另有ST中燕、*ST济百、SST通科等股价年内涨幅在180%以上。在巨大的财富效应下，ST类个股当然被市场追捧。

　　此外，有不少ST类的公司是通过提升主营业务实现扭亏的。例如，*ST派神等公司就是通过提升主营业务实现扭亏；而ST丰华、S*ST集琦等则以清欠的方式减轻了经营负担实现盈利。其中，ST丰华清理了原大股东汉骐集团及其关联企业的欠款，2006年实现净利润7472.8万元，同比增幅618.47％。

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　　提防隐含投资风险

　　然而，市场人士指出，一些ST公司虽然依靠资产重组得到优质资产，主营业务转向利润率高的行业等方式进行"脱帽"。但其持续盈利能力如何，还需要进一步关注。

　　比如，正在递交撤销ST申请的ST丰华，在此之前，公司2004年、2005年的净利润都为正数，但因为这两年扣除非经常性损益的净利润皆为负数，根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，ST丰华的"脱帽"条件一直没有达到。公司年报显示，扣除非经常性损益后的净利润仅为1234万元，仅占净利润的16.51%。

　　因此，那些依靠财政补贴达到扭亏的公司，扣除非经常性损益后的净利润占净利润比例不高的公司，现有资产盈利能力不强，主营业务效益欠佳的公司，即使能和"ST"说拜拜，恐怕也只是暂时的，其存续能力和成长能力都将在今后的市场中经受考验。更何况市场上大多数ST类公司业绩并未有实质性改善。

　　同时，ST股还存在重组的不确定性。分析人士指出，ST股的最大风险在于，一旦没有重组等实质性利好出现，往往会暴跌。届时，中小散户根本连出逃的机会都没有。因此，对于中小散户而言，这样的风险仍然很大。

　　另外，现在中国的股市逐渐和国际接轨，将走向股价回归质量的过程。从长期来看，公司质量不好的股票走低是必然的。故而投资者没有必要不投资好股票，而将目光放在ST类股票上。

　　

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