中远航运：运力需求旺盛运价不断攀升

　　中远航运（600428）为中国最大的件杂货承运商，多用途船、半潜船和重吊船业务对公司利润贡献最为明显，而上述业务的运输需求主要来自中国出口机械设备和海洋平台等相关大型设备的运输，以及类似设备的第三国间运输，预期在中国机械设备出口加快的背景下，公司的运力需求将保持旺盛，运价水准将不断攀升。

　　公司以香港子公司名义先后订造的12艘多用途船将在2009-11年陆续投入运营。因此从2009年开始，公司运能不足的状况将得到一定缓解。然因市场需求持续旺盛，公司仍有新增运力的需求。但是在目前航运市场火爆，运价指数高涨的情况下，需要选择合适的造船时机和价格。另外，半潜船也是公司获利能力较强且需求旺盛的船型，这一市场目前处于寡头垄断竞争市场。为了在市场竞争中谋得先机，预期公司将会新造半潜船，并可期在2009年投入运营。考虑到设备大型化的趋势，多用途船的吊杆能力也有逐步大型化的态势，这也模糊了多用途船和重吊船的界限。因此，吊杆能力大的多用途/重吊船也将成为公司发展的趋势。另外，海洋平台的运输和迁移，以及修理需求都不断增加，对半潜船的运能要求也不断提高。预计待2009年新增运力投产后，上述两种船型对获利贡献将显着提高。

　　凯基证券分析师王晓丹等预期公司2007-09年分别实现每股收益1.18元、1.39元和1.64元。将目标价上调至28元，维持「增持」建议。

　　作者：黄汉兵 今日投资