A股冲击波：全球市场跌多涨少

　　本周二晚间，财政部突然宣布调高股票交易印花税率。此举导致昨天A股市场暴跌，并拖累亚太市场普遍走低，美欧市场也作出反应。分析师普遍认为,前期热炒的低价股和重组股可能出现降温,市盈率相对较低的蓝筹股或会被推向前台。

　　市场出现恐慌情绪 亚太股市跌声一片

　　本报综合报道 受中国内地上调证券交易印花税税率影响，亚太股市30日纷纷走低。

　　恒生指数早盘跌逾3%

　　受中国内地调高印花税调控股市的行动拖累,恒生国企指数于早盘尾段跌逾3%。当中中资保险股及A+H股类股份首当其冲。恒生国企指数开市后跌势愈益加剧。不过，恒指稍后收复部分失地，收盘报20293.76点，跌175.83点，成交755.96亿。

　　台湾股市回吐前日涨幅

　　中国台湾股市昨日收低0.42%,鸿海等权重股领跌,因市场担心祖国大陆祭出新招为股市降温,可能引发股市重挫。

　　台湾加权股价指数收跌34.15点至8147.34点,全数回吐前日涨幅,进一步脱离上周触及的六年半高点。

　　日本股市下跌0.5%

　　日经指数昨日收盘下跌0.5%,中国内地宣布提高股票交易印花税后,引发市场担心中国股市可能将面临大幅下跌。日经指数收低84.30点至17588.26。东证股价指数则微跌0.2%至1733.75。

　　日本银行福井俊彦昨日也表示，股票等资产的价格已经呈现出全球连动性，而股价脱离经济基础条件而过于激烈的变动，将有可能对经济造成不良影响，应该引起有关各方的注意。

　　韩国股市终场小涨

　　韩国股市昨日收小升,刷新纪录收盘高位,因工业生产数据优于预期,抵消了中国股市下滑的影响。综合股价指数收涨0.06%至1662.72点的纪录高位,稍早一度挫跌1.4%。

　　美国股市涨幅受限 欧洲股市开盘走低

　　受涉及Avaya Inc.等科技公司的一轮购并消息带动,美国股市本周二收高,但中国出台旨在令股市降温的上调股票交易印花税税率政策,令美股涨幅受限,且引发全球股市恐将遭遇抛跌的忧虑。

　　“担心的是中国可能是在承认股市过热,所以采取这样的行动。任何类似的小波澜都给美股下跌提供理由。”Wedbush Morgan资深交易员表示。

　　纽约银行中国企业美国存托凭证指数下跌1.5%，至361.82点，但该跌势并不足以抵消美国股市中亚洲其他股票走强影响，纽约银行亚洲分类指数仍上涨0.3%。与此同时，纽约银行新兴市场美国存托凭证指数下跌0.4%。

　　本周三欧洲股市开盘走低，延续了亚洲股市的下跌。柏林银行分析师Thomas Gruener表示，中国上调印花税措施可能引发中国股市回调，但总体上扬趋势不会改变。截至昨日下午6时09分，法兰克福指数报 7698.04，跌83点；巴黎指数报6000.3，跌56.09 点。

　　基金视点

　　市场焦点将回归蓝筹板块

　　本报讯 （记者 吴倩）基金公司普遍认为，财政部对印花税率的上调发出了针对A股市场过热的专门调控信号，对于控制股市结构性泡沫的不断膨胀具有深远的影响，短期市场预计会保持高位振荡。“但牛市格局没有改变，即使有高估部分，预期幅度也在10%~30％左右。”南方基金表示。

　　南方基金分析指出，这次上调印花税将提高交易成本66%以上，但相对于当前股市的赚钱效应来说，实际影响相对有限。

　　富国基金认为，印花税上调更多的是传递了管理层不希望股市泡沫扩大化的信号。对于股市的长期趋势不会造成根本性影响，短期市场预计会保持高位振荡。

　　宝盈基金则认为，该政策长期影响有限，但可能引发市场进入振荡时期。

　　据上投摩根基金公司初步测算，本次提高印花税，将造成股市全年数千亿元的资金净流出，这将部分抵消股市大量资金的流入。

　　信诚基金指出，比调高证券交易印花税税率本身更重要的是，政府对A股市场热潮的态度。一方面，调高证券交易印花税税率属于正常的市场化调控；但另一方面，也必须密切关注继续出台针对性调控政策的风险。

　　汇丰晋信基金公司认为，交易成本提升后，预计市场未来对于垃圾股的炒作将逐步降温，市场焦点将再度回归蓝筹板块。

　　南方基金公司还指出，投资者对券商股未来的业绩预期和估值不必过于担忧。

　　投行视点

　　摩根大通：A股不会牛转熊

　　本报讯 （记者 吴倩）摩根大通指出，本次政策出台后，A股市场最多只会出现适当的调整，而不会转为熊市。

　　“长期以来，我们一直认为处理A股市场的问题应采取更有针对性的措施，而不是加息或者大幅提高法定存款准备金率来紧缩货币环境这样的宏观举措。”摩根大通指出，印花税上调这种针对国内股票市场的措施可以更有效地为A股市场降温。

　　摩根大通同时预测，未来数周，中国政府有望出台更具针对性的措施，如证监会及保监会将进一步扩大QDII范围，以允许国内共同基金及保险基金开始或增加其离岸投资（主要为香港）。值得注意的是，尽管银监会表示除非目前银行系统150亿美元的总额度用完，否则不会扩大额度，然而证监会及保监会的QDII并不受这一限制。

　　并且，摩根大通预测，证监会亦将推出A股股指期货，以令本次由散户推动的A股市场降温。此外，针对个股的措施也可能出台。

　　摩根大通表示，预期未来政府将采取温和的宏观紧缩政策。目前预计再次提高存贷款利率的可能性仅为1/3，此外，预期法定存款准备金率再次上调也可能将只有一次。

　　摩根大通强调，A股即使调整20％，对实体经济造成的影响也非常有限。与总值36万亿元人民币的存款相比，中国流通总市值仅为6万亿元人民币，而且相当一部分是来自近期入市的散户。

　　外汇市场

　　人民币汇率再创新高

　　本报讯 （记者 方利平）昨天，美元兑人民币汇率中间价首破7.65，报7.6488，为汇改以来的新高，与上一交易日相比，上涨了50个基点。截至昨日，自汇改以来，人民币汇率累计已升值了6.03%，而与汇改前汇率相比，则累计升值了8.21%。

　　财政部宣布上调印花税率导致A股大跌。上海一银行交易员称，“股市跌对人民币影响很小,基本上还是保持小幅波动。”市场人士表示,由于人民币不是可自由兑换货币,所以在股市和汇市之间的套利资金存在的可能性小,何况国内金融衍生产品少,其传导影响作用就大大减弱。后市方面，进入6月后，人民币汇率有望重新恢复以往在双边振荡中稳步上升的局面。

　　而在国际外汇市场，东京日元兑欧元因中国股市重挫而扩大升幅,市场人士表示,原来日元同人民币的走势比较联动,但由于人民币升值的原因，其自主性越来越强,今天人民币兑美元走势还看不出来同日元有联动关系.

　　“美元/日元的走向将视今天中国股市表现而定。”一日系银行资深交易商说，“如果中国股市进一步下滑,则日元可能上涨。”

　　投行视点

　　德银：监管部门希望让市场回调15%~20%

　　德意志银行估计，中国财政部希望通过上调印花税将市场回调15~20％，然后成为较现在更为有序的市场。德意志银行指出，该决定基本不出人意料。但德意志银行表示，市场可能不理会该政策，并保持快速上涨的势头，如果这样，监管层可能再度上调印花税；但另一方面，如果此举导致股市回调40%~50％，将令政府采取与上调相反的举措。

　　雷曼兄弟：中国股市回调不足陷全球于熊市

　　雷曼兄弟全球股票策略师伊恩·斯科特称，中国股市回调不会导致全球股市陷入持续熊市。他表示，与上世纪90年代末和2000年的科技、媒体和电信板块(TMT)繁荣以及随后的衰退相比，目前中国“泡沫”股市的影响不会很大。“中国内地股市市值仅占全球总市值的7%。即使算上能源、资本品和基础产业等可能相关的全球板块，再加上香港股市和台湾股市的全部市值，也不过占全球总市值的28%。相比之下，2000年TMT板块占全球总市值的39%。”他表示。

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