浙江利捷：暴跌之后 蓝筹与超跌共舞

机构：浙江利捷
随着印花税上调的利空袭来，近期股指应声而倒，沪指一度出现500点的惊天大跌幅。而市场再度出现久违的“二八”现象。虽然近几个交易日的走势来看，指数隐隐出现止跌走势。在市场护盘的各方力量之中，蓝筹股表现显然是极为出色。

中国石化逆势上涨，五粮液等个股连收阳线。越在危难的时刻，越能体现出价值型蓝筹的抗跌品质。同时，指数的连续暴跌，也使得大批量个股遭遇“错杀”，短线超跌品种也是比比皆是。由此我们预计下周的热点当中蓝筹股仍然成为市场的焦点，与之并列的超跌也或将出现反弹先机。

从管理层上调印花税的目的而言，促进资本市场的健康发展是其重要前提。同时，上调印花税将直接提升市场交易成本，从而达到抑制市场投机行为扩散，另一方面，则是提倡对股票的理性投资，长线投资，寻求价值型的投资模式。由此，蓝筹股凭借其良好的质地，无疑成为吸引场内外长线资金的关注的重点对象。中国石化在利空公布之后，却连续大涨，近三个交易日最大涨幅达到27.78%。与之类似的还有像云南铜业这样的有色金属蓝筹品种，一度出现逆势连拉涨停的走势。蓝筹股的逆势上涨，显然是顺应政策的思路，价值投资有望重新回归市场操作主题。

同时，蓝筹股的大涨得到了基金等机构投资者全力配合，就政策利空的推出而言，并非是快速打压指数的疯涨，主要还在于打击市场的投机势力。而作为市场主力的基金、券商等主流机构一向是倡导价值投资的先行者。更何况部分主流资金对蓝筹股“抱团”式的建仓，已经使得其筹码集中，由此将短线下跌空间逐渐封杀。就市场的安全性而言，蓝筹股无疑成为大盘暴跌行情中的重的避风港，同时，也可能成为大盘恢复性反弹的重要动能所在。个股方面建议关注燕京啤酒（000729），公司是我国三大啤酒巨头中唯一尚未被外资染指的企业。2005年集团首度跨入世界啤酒行业十强，是我国啤酒行业龙头企业，连续十年全国产销量第一，保持了亚洲第一大啤酒生产厂的龙头地位，连年被评为全国500家最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。根据资料显示，2006年公司共生产销售啤酒333万千升，同比增长16.84%；加上受托经营企业共生产销售啤酒352万千升。公司实现销售收入612242万元，实现利润43638 万元，各项经济指标处于同行业领先水平。广西市场份额达到了85%以上；内蒙市场占有率达到70％以上。经北京名牌事务所评估，06年公司品牌总价值为180.42亿元，07年计划完成啤酒产销量390万千升，并且公司计划2010年啤酒产销量达到500万千升，进入世界前八强，成为世界级的大型啤酒企业集团。

2007年一季度显示，净利润平稳增长，而在两市中具有酿酒食品概念、奥运概念、可转债概念、深成40概念、大智慧88概念、社保重仓概念、沪深300概念、股权投资概念、QFII持股概念、中证100概念的大蓝筹已经被大资金的进驻。近期该股连续放量，显示出筹码仍然遭遇机构资金的不抬买入，后市该股望稳步向上突破。

另一方面，在快速的暴跌之后，部分个股的短线下跌空间巨大。从近几个交易日行情来看，大批量的个股连续跌停，甚至出现数百家个股连续三个交易日形成跌停走势。固然利空带来的政策打压相对较大，但个股如此大的跌幅显然是非常不理性的。部分基本面良好的个股在连续三个跌停板后，遭遇市?按砩薄保�从而形成短线超跌的局面。在关注蓝筹股长期牛市的情况下，我们同样也要积极关注超跌股的短线反弹机会。个股关注飞乐股份�?00654），公司在科学仪器，汽车电器和布线系统三大领域发展迅猛。公司在汽车电子产品， 步线系统中优势突出，与美国福特汽车公司，西门子威迪欧公司，德国Strible公司，美国GHSP公司，Kostal公司等世界知名企业之间保持良好合作关系。公司投资3000万元组建汽车控制系统公司，并大举增资上海沪工汽车电器有限公司。公司加强新品开发和新品投入，与德国Strible公司二期技术引进项目-PQ46冷却风扇控制器，与美国GHSP公司合作配套的电磁铁档位开关项目进展顺利，均已实现批量生产。公司还启动了国家发改委产业化项目“汽车车身电子控制器及关键电子电器产业化”，该项目年底前可完成设备改造，发展前景良好。下属企业上海阿尔卡特公司主要生产IC智能终端设备及其网络系统， 其市场占有率高达30%。公司子公司吴江飞乐恒通光纤光缆有限公司新建光缆车间10000平方米，先后从芬兰诺基亚，NEXTROM，意大利麦迪克，美国激光仪器公司，美国YORK公司，武汉邮科院等公司引进具有国际先进水平的生产，检测设备，技术力量雄厚，具有绝对的设备供应商优势。数字电视方面，公司旗下迪泰科技公司在数字视频领域处于领先地位。公司还投资8000万元组建了飞乐-思安网络科技公司，重点发展远程交互式多媒体信息传输系统和基于CATV的综合宽带网络系统，在IPTV产业中具有相当突出的领先优势。

06年年报显示，公司持有交通银行333.4856万股，初始投资成本为 5,387,892元，由此可以计算出其每股成本才1.6156元；随着交行5月15日将在正式登陆A股市场，该股目前股价在13元左右，这就意味着公司的投资收益将近千万元的投资收益。同时，持有华鑫证券3%的股权，初始投资成本为3000万元，随着近年金融业利润产出较高，该股的这两部分股权投资收益都十分丰富。公司还在2006年12月受让飞乐音响持有的华冠电子部分股权，到目前为止这些股权投资收益都十分丰富。

相对良好的基本面，一度引发股该股在二级市场上连续走牛。但受到印花税上调引发股指暴跌影响，该股近期连续形成跌停式的下挫。目前该股在短短的三个交易日之内，最大跌幅达已经接近30%，如此巨大的短线跌幅显示出很明显的非理性因素。特别是股价快速从9元多回落到6元多，在基本面并未发生重大变化的前提下，短线超跌已经不言而喻。一旦指数企稳反弹，该股也将存在探底回升的可能，可逢低关注。（浙江利捷 周国飞）

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