黄山旅游(600054)交通改善提升成长预期

    交通条件的不断改善将带动黄山游客持续快速增长。在游客增长、索道扩容、所得税并轨等因素推动下,招商证券苏平、林周勇认为,公司业绩将持续增长,预计07-09年EPS分别为0.37元、0.50元、0.57元,维持“强烈推荐”的投资评级,6-12个月目标价22元。

08-09年门票索道潜在的提价预期有望进一步提升股价。

    去年12月25日,徽杭高速公路全程通车,杭州到黄山的车程由4个多小时缩短为两个半小时；景婺黄高速公路江西段11月19日正式通车。两条高速公路的开通大大缩短了黄山与南京、上海、杭州、武汉、南昌等城市的行车时间；07年9月及2008年,合铜黄、黄衢南高速公路也将先后建成通车。在徽杭高速通车的带动下,今年一季度,公司游客同比增长27%；随着07年景婺黄、合铜黄,08年黄衢南高速公路先后开通,苏平预计07-09年的游客增长速度将达到15%、15%和10%。此外,云谷索道扩容完成后,运力将提高到1500人次/小时,总运力增长75%。

    公司现有酒店经营良好,公司去年收购了母公司4家酒店,实地调研的结果显示,今年酒店实际价格普遍上涨10-15%。而公司的两家高星级酒店建设进展顺利。此外公司持有华安证券4.54%的股权,这将增厚公司每股价值2元。

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