价格驱动+注资预期 关注有色金属板块

　　武汉新兰德 余凯

　　大盘经过连续三个交易日的反弹后，周五多空出现不小分歧，盘中个股明显分化，银行、地产板块走势相对滞重，而有色金属板块出现了整体走强态势，作为长期被关注的价值洼地，有色金属板块大幅走强耐人寻味。

　　价格驱动

　　尽管2007年初金属价格有所调整，但3月份以来LME金属价格指数却不断创出历史新高，5月初的LME较年初上涨近30%，较2006年高点也上涨了10%。值得关注的是，受二季度消费旺季来临的提振，近期国际、国内有色金属价格现货及期货价格出现大幅上涨，铜、铝、锌等大金属都出现了不同幅度的上涨。

　　随着全球有色金属消费旺季的到来，以及国外矿山要求增加福利的罢工此起彼伏，再加上国内除铝之外的稀缺矿产供应不能大幅释放，需求仍将保持稳定增长，市场普遍预期国内外有色金属价格将继续保持高位。显然，有色金属股在金属价格上升过程中将会带动业绩更快的成长。

　　注资预期

　　在股权分置改革基本完成后，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多上市资源的集团通过资产注入方式实现资产证券化正成为一种趋势。同时，在股权激励、市值考核等背景下，大股东更为关注上市公司的股价表现，使得大股东有动力将优质资产注入上市公司，分享股价上涨带来的财富效应，实现权益价值的最大化。通过资本市场和上市公司这个平台进行资源整合，达到集团公司做大做强的目标。资产注入带来的投资机会是显著的，因为这种外延式的资产注入较企业内生性的增长效果更加明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性，从而使相关个股的投资价值迅速提升。

　　目前有色金属上市公司的主要控股股东有很多属于中央企业，而且有相当一部分主营业务资产与上市公司主营业务互补或存在关联交易，而大股东和实际控制人实力雄厚，有大量未上市优质资产的公司。实际上，有色金属行业中有相当一部分上市公司存在集团资产注入的预期，其未来的投资机会较大。如铜都铜业、云南铜业、云铝股份、山东黄金、中金黄金、中钨高新、贵研铂业、株冶集团等。

　　投资机会

　　随着近几日个股展开全面反弹，超跌因素推动股价上涨的动力开始慢慢衰减，个股又将面临新的股价结构调整，而业绩成长将再次成为主宰股价涨跌的最主要动力。有色金属上市公司2007年一季度主营业务利润同比增长92.92%，税前利润同比增长241.99%，净利润同比增长221.68%。一季报的表现实质上定下了行业中报乃至全年业绩增长的基调，在这样的背景下，由于锡、镍、铅、钼等小金属品种预期供求紧张将继续保持，而黄金处于牛市的中期阶段，这类公司未来的投资机会十分显著，如锡业股份、吉恩镍业、豫光金铅、山东黄金等。