南京化纤：以搬迁为契机强化竞争力

　　南京化纤（600889）因南京城市总体布局规划，须将位于市区内的老厂生产能力，转移到长江北岸的六合区红山精细化工园内。该园区内已有控股子公司法伯耳、参股公司兰精、大股东轻纺产业集团公司的印染厂以及林茨（南京）粘胶丝线公司等入驻，且其中的部分已竣工投产。

目前法伯耳的二期工程已桩柱全部打好，今年年底可进入设备安装阶段，明年上半年内应能投产。

　　据了解，搬迁日程尚未确定，但因主要采取原人员、设备平移的方式，故其过程需时可能长达半年。预计在粘胶牛市的背景下公司会选择拖后搬迁，若明年初搬迁，则可能令原产能当年短纤4000吨、长丝3000吨及浆粕8000吨（总共相收入2.5亿元）的减少。但因4月末法伯耳的1万吨长丝、兰精的短纤3万吨生产线分别竣工投产，且后者5月又一条3万吨短纤生产线也正式投产，相当于今明两年另增加约5.7亿元、7亿元的合并收入。对于土地的处置，公司目前暂无确定方案，因此日后也存在至少将其中的一部分上市拍卖的可能性。此外，针对搬迁本身，公司还可于三年内从政府那里分期获得总共三、四千万元的政策性补偿。

　　上海证券分析师郭昌盛等认为，在粘胶短纤市场环境不变的条件下，假定08年底前完成搬迁，大丰基地的后续扩张计划付诸实施，则未来三年经营业绩骤增，来自兰精的投资收益以及搬迁补贴，部分地抵消了产销量下降的不利。料公司收入可依次增长89.86％、-7.57％和77.33％；净利润增长率依次达249.25％、-9.85％和90.33％，每股收益依次为0.36、0.32和0.62元，搬迁对业绩的冲击不大。维持“跑赢大市”的评级。

　　作者：唐彬 今日投资

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