股指期货日评6.20

机构：长江期货
Ø 沪深300指数交易情况：

今日沪深300指数以4268高开13点，早盘窄幅震荡，午盘开始走弱，收盘前半小时出现一波快速杀跌，尾盘报收4157，跌95点，日K线表现为高位中阴线。

股指仿真交易合约走势略强于现货，总共成交3.9万余手，增量0.8万余手，总持仓3.5万余手，增仓0.2万余手。IF0707报4605点，跌16点，IF0708报4935点，跌59点，IF0709报5208点，跌39点，IF0712报5850点，跌9点。现货合约升水448点。

Ø 现货市场走势：

今日上证综指报收于4181，跌88点，深圳成指报收14107，跌229点，两市共成交3722亿，较上一交易日增量200余亿，盘中热点散乱。截止15:15分，新加坡A50股指6月合约报15000点，跌150点，成交2手，持仓282手，贴水262点，香港恒生指数报21778点，上涨195点，继续强势创新高。

l 基本层面：中国人民银行上海总部近日发布的《上海金融稳定报告（2007）》指出，上海经济金融发展中，长期存在的一些结构性矛盾，如投融资结构不够协调、经济增长对间接融资依赖度过高、金融机构资产配置结构失衡等矛盾依然存在。2006年，上海金融市场交易总量达到60.95万亿，同比增长76.26％。上海企业融资总额中，股权融资的比重为8.4％，债券融资的比例为13.9％，企业融资绝大部分仍依靠传统的银行信贷方式。商业银行负债短期化，资产长期化、集中化的矛盾加剧。（央行上海总部报告表达了应防范股市可能引发的负面连锁反应）

l 技术层面：在消息面没有变化的前提下，沪综指今日在前期高点附近遇阻回落，技术上是对前期快速上涨的调整，短期均线仍向上发散。沪综指构筑双头还是继续完成V型反转需要随后两个交易日的确认。

l 行为层面：大盘用两周时间强势收复失地回到前期“政策顶”，短期内市场大众对前次深幅下跌仍记忆犹新，加上近期未经证实的各类消息偏多，导致市场大众产生沉重的心理压力，在沪综指冲击前期高点未果的情况下获利盘解套盘蜂拥而出，导致了今日尾盘的大幅带量杀跌。

Ø 操作建议

预计明日沪深300指数受消息面影响，仿真交易合约走势继续同于现货。

建议继续放空升水偏大的0707合约，若盘中有大幅低开或快速下跌则适量做多远月合约。

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