国泰君安：调控并不针对股市房市

　　 ·央行官员指出：调控出发点是宏观经济，并不针对股市、房市

　　中国人民银行行长助理马德伦，在香港回归十周年来临之际接受媒体采访时表示，内地的宏观调控政策，着眼于币值的稳定、促进经济增长、维护就业和维护国际收支平衡，宏观调控的出发点是宏观经济。

股市、房地产市场是“观察的对象”，并不是“调整的对象”。至于何时再采取诸如“提高准备金率”之类的调控措施，马德伦表示：央行随时关注宏观经济的变化、关注货币供应量的变化、关注GDP和CPI 的变化，在该采取行动的时候一定会采取行动。

　　关于鼓励个人投资者通过QDII投资海外市场，马德伦表示：因为个人对风险的判断能力毕竟不如机构投资者，因此不直接允许个人投资海外市场，并非是限制个人投资，而是为了对投资市场的健康发展负责、也是对个人投资者的保护。

　　针对目前拥有庞大的外汇储备和计划用部分外汇储备进行对外投资。马德伦表示：在选择投资结构时会考虑各种风险因素，用外汇储备进行投资必须“在稳健中追求效益”，并“不打破市场秩序”，这是对国际社会负责。国家外汇储备经营的原则，“安全”是排在“增值”前面的。

　　一般来说加息窗口在20 日之前， 当市场形成一定预期后、6 月份数据出来之后， 但紧缩性货币政策出台的可能性比较小。

　　·十届全国人大常委会28 次会议在京召开，审议多部法律草案和多项议案。

　　·国家有关部门发布《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》

　　继2007年3月国家有关部门发布《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》后，日前国防科工委、国家发改委和国资委又发布了《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》，明确提出推进军工企业股份制改造，是中国当前和今后一段时期一项十分重要而紧迫的任务，力争用几年时间，使符合条件的军工企业基本完成股份制改造，实现投资主体多元化，推动军工企业建立现代企业制度和现代产权制度。中国军工企业的深化改革再次引起市场的广泛关注。

　　就股市而言，军工板块在面临机遇的同时，也存在一定的风险。其实回顾A股市场的发展，自2005年以来以航天系、航空系为代表的军工概念相关上市公司在进行股改时纷纷承诺未来将进行资产注入等，由此引发了投资者的追捧。时至今日其股价都已经有了可观的上涨。在这样的背景下，国家有关部门再度出台有关军工企业改制发展的指导意见，能否引来新的一轮高潮呢？应该说不会了，毕竟一来相关个股累计涨幅已大，二来市场目前已经从前期的以“炒概念”为主转向以重视业绩为主的情况下，如果相关企业没有实质性的业绩提升，仅凭概念已经很难打动人心，而且不排除借消息逢高了结的可能，因此投资者需时刻注意其中的风险，及时加以规避。比如贵航股份（600523）作为一家军工背景上市公司，为履行股改承诺定于6月25日召开股东大会审议拟非公开发行不超过8000万股A股事项，大股东贵航集团以旗下的万江公司和华阳电工厂两家企业的资产作价认购不低于发行数量的48.19%。虽然置入的资产纳入会对公司未来两年的业绩产生一定的贡献，但是毕竟那都是民品，而非真正的军工产品，因此还是概念炒作的成分居多。

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