新股定位:中国远洋(601919)

    中国远洋(601919) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
长江证券   12.6-19.8元07年国际集运公司平均市盈率为21.1倍，国内A股航运
                      可比公司的平均市盈率为27倍。我们认为，以公司的绝
                      对龙头地位，再考虑收购全球最大规模的干散货船队的
                      合理预期，可以给予07年25倍左右的PE。根据我们的情
                      景分析，收购完成后公司07年全面摊薄的EPS在0.52-0
                      .79元之间，因此公司的合理价格为12.6-19.8元。


国元证券   11.0-14.0元因为干散货资产是明确的意向，我们做估值测算时将这
                      一块考虑进来。因而中国远洋估值区间11-14元。


国都证券   10.0-12.8元我们预测2006年、2007年每股收益分别为0.26元和0.3
                      5元，基于公司未来几年良好的成长性，结合航运业上
                      市公司估值，并考虑干散货08年注入预期，我们预计投
                      资价值区间10-12.8元。


兴业证券   6.4-8.5元  预计公司08年EPS为0.355元，中国远洋定位在18～24倍
                      市盈率比较合理，对应合理价值区间为6.40～8.50元。


国泰君安   15.0-18.0元在不考虑收购集团干散货资产情况下，我们计算出来公
                      司每股合理价格为7.5元左右；在考虑了资产收购情况
                      以及目前A股市场流动性过剩背景下，我们预计公司上
                      市首日定价区间在15-18元左右。


平安证券   12.0-13.3元中国远洋的母公司中远集团拥有大量的优质资产，市场
                      预期集团将首先注入干散货船队，如果价格吸引，将显
                      著提升公司的价值。从货船、油轮到其他资产，中国远
                      洋具有上演资产整合“连续剧”的条件，预计上市定价
                      12.0～13.3元。


上海证券   15.21-17.29元考虑到公司未来较强的成长性，我们认为中国远洋合理
                      的市盈率应大致在20－24倍，以2008年预测每股收益0
                      .33元计算并考虑注入对价值的提升作用，预计公司上
                      市首日定价15.21元－17.29元。


金元证券   16.0-18.0元预计公司2007年每股盈利分别为0.25元，按照目前航运
                      业2007年平均市盈率41倍和公司在行业内的龙头地位，
                      以及明确的资产注入预期，同时比照近期公司H股交易
                      价格，我们认为公司的上市目标价区间16元-18元之间
                      。


广发证券   14.84-18.06元中国远洋发行价格区间为7.60元-8.48元，我们预计上
                      市后的价格区间为14.84元-18.06元。


中信建投   11.21-15.79元不考虑资产注入，公司合理股价在7.23-8.55元。考虑
                      资产注入，在债务融资设下，合理股价范围为11.79-1
                      5.79元；股权融资方式假设下，公司合理股价在11.21
                      -15.31元。综合判断，公司估值合理范围为11.21-15.
                      79元。


海通证券   11.8-14.68元我们测算中国远洋2007年—2009年的摊薄每股收益分别
                      为0.25元、0.38元和0.59元。综合市盈率、市净率两种
                      不同估值方法，我们认为中国远洋合理每股价值区间为
                      11.8—14.68元。