大盘调整趋势已经确立

机构：世基投资
消息面：日前央行行长周小川表示：如果CPI增速进一步走高，央行不排除再次加息，但目前通胀仍在控制之中。周小川还称，央行正密切留意中国股市的运行，尽管“市盈率可能太高”，但“不确定是否存在泡沫”。

继上周五Ａ股出现大幅收阴走势后。本周一市场再一次出现大幅度下跌。早盘两市略微高开后有短暂冲高，但是在权重股的重挫之下，迅速跌破至4000点整数关口之下。其后受银行股的走强而探底反弹。但午后，股指再现弱势行情。早间积极护盘的银行股纷纷回落，导致大盘再度震荡下挫，并跌破早间低点，股指最低探至3912.42点。临近收盘时市场仍无任何起色。两市最终均以较深跌幅报收，沪市收于3941.08点，跌3.68%，深市收于13109.26点，跌4.49%，两市成交额共计2193.53亿元。

从盘面观察，个股呈现普跌格局，而且跌幅较为恐怖，其中跌停个股接近500家（不包括S、ST），上涨个股不足130家。除了巨大跌幅之外，个股分化也十分严重。题材与低价股不仅跌停，同时还封单巨大，根本没有丝毫的反抗力量可言。而部份绩优股却还是能逆市飘红，甚至大幅度上涨，例如以绩优蓝筹股著称的招商银行、三一重工均有较大涨幅。高价、基金重仓和封闭式基金也仅出现小幅下跌。这种现象的出现，可能是因为随着中报的临近，价值投资主线正日益凸显。同时在政策面不明朗的背景之下绩优股的抵抗力也较强。我们认为在后续的行情之中个股分化将继续存在，绩差与亏损股可能将再度被市场抛弃。

作为两市最大权重的金融股今日表现还是较为不错的。其中，两只保险股中国人寿、中国平安与其它中小银行股如招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行都有不错的护盘表现。而大市值银行股中国银行、工商银行、交通银行也跌幅不深。

除了金融股外，今日的涨升焦点集中在军工概念股与地产股之上。由于受政策利好影响军工板块个股全面活跃，逆市走强。其中，哈飞股份、贵航股份等个股纷纷逆市涨停，其它个股也涨幅居前。另外，今日地产股也保持了较强走势，金地集团、泛海建设、万科A等个股处于涨幅榜前列。目前在人民币升值背景之下，房地产行业无疑最具投资价值的板块。同时，地产股的估值也偏低，动态市盈率不足30倍，低于多数行业水平。

整体来看，今日在并无实质性利空消息出台的背景之下却出现较大跌幅的走势值得大家思考。特别是午后的跌幅出现放量下挫的迹象，显示恐慌逃离资金越来越多。面对目前糟糕的市场格局，主力恐怕已经“无力”也“无心”去加大资金来抗击下跌。这使得大盘后市走势并不容乐观。我们认为大盘中期调整趋势已经确立。但是深度向下的空间不会有5.30走势那样剧烈。投资者应控制仓位，减少操作频率，对已获利股票最好尽早了结。(汪涛)