中国银行：中间业务优势明显增长迅速

　　中国银行（601988）直接控股商业银行、投资银行、保险、直接投资等多个金融实体，已初步形成金融控股集团的经营模式，为公司未来实现混业经营构建了多市场、多渠道的综合金融平台。

　　目前，公司中间业务收入增长迅速，06年底占比达到10.41%，占比位居上市银行首位。

预计在未来2-3年内将继续保持中间业务的领先优势，其中个人业务和同业业务带来的中间业务收入将增长更快。其次，受宏观调控影响，预计存、贷款业务将保持10%左右的适度增长。而考虑公司存款活期、短期比例较高，中间业务收入占比较高，短期内加息对公司影响为中性，但长期可能导致净利差收窄。但另一方面公司在业务流程各环节实施严格的风险控制措施，有效降低不良贷款，持续改善资产质量，06年底拨备覆盖率为96%，预计07年拨备覆盖率可能达到100%左右，不良贷款率将保持稳中有降的趋势。此外，公司投入100亿元实施IT蓝图项目，以改善信息系统相对落后的现状，预计将于09年后完成。

　　兴业证券分析师任壮等预计，公司07-09年的每股收益分别为0.23元、0.29、0.35元，每股净资产分别为1.71元、1.95元和2.23元，维持“强烈推荐”的长期投资评级。

　　作者：周莹 今日投资

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