中信证券：抵挡5亿股扩容 60日线是强支撑

机构：国海证券
周二在中国远洋强劲封于涨停刺激下，午后一些大盘股纷纷走强，预计大盘股仍是短线热点。在技术判断上，短线投资者对量能较为敏感。当前投资者对沪市单边日成交1000多亿不以为然，因为相比2500亿元，1000亿显然有些少。

但在2006年10月前，沪市单边成交400亿就是天量，1000亿元，想都不敢想，如今日成交1000亿元算是稀松平常。截止6月27日，沪市A股成交15.66万亿，是06年全年5.88万亿的2.66倍；深市8.13万亿，是06年全年3.36万亿的2.42倍。随着一些股改股的相继流通，预计未来相当长的时间内，市场成交量仍会保持较高的水平。同时，权证也为火爆，特别是5月30日上调印花税之后，权证更为疯狂，其中招行认沽权证6月21日一个交易日成交425亿元！

那么，在这种超强牛市下的成交量暴增 ，谁是最大受益者呢？券商无疑是最大的赢家。

此外，在牛市环境中，券商投行业务也空前高涨。在这种牛市环境下，市场同时迎来扩容潮， 券商投行业务成倍猛增。据中国证监会网站数据， 截止07年5月，发行（首发、增发、债券和可转债）计96家，同比增长405%，筹资2517亿元。随着中移动，中石油、建行和神华煤矿等大盘股回归A股，实力券商的投行业务势必成倍增长。

经验上，在每一轮行情中。只要把握住龙头，往往才能获得理想收益。既然牛市最大的受益者是券商，那么建议关注券商龙头中信证券（600030）。2007年5月31日，中国证券业协会公布了2006年度证券公司会员财务指标排名。中信证券股份有限公司净资产、净资本、扣减资产损失后利润总额、净利润排名第一。2006年证券公司净利润排名前五名（按顺序排名）是：中信证券、银河证券、国信证券、国泰君安和和申银万国，在这些排名靠前的券商中，仅中信证券上市。

定向增发是市场持续热点，6月20日，中信证券通过公开增发不超过3.5亿股A股。这意味着中信证券有望募集200亿元资金，券商龙头地位更加稳固。中信证券本次增发后，净资产总额将上升至300亿元以上，稳居业内第一，大大拉开排名第2第3名的国泰君安证券和招商证券（分别为40.9亿元和40.1亿元）之间的距离。经测算，一旦增发完成，中信证券每股净资产将达10元以上，大大提升了每股含金量与投资价值。

同时，因市场持续活跃，中信证券在权证创设，股权投资、新股申购和自营业务都将都获得可观收益。

只要未来行情仍维持活跃，持有券商龙头中信证券的投资者应该有不错的获利机会。那么，对于认可该股投资机会的投资者而言，如何寻找进场机会呢？我认为当前正值机会买点：这是因为：第一，6月27日5亿股中信证券大非解禁，如此扩容利空，该股不跌反涨且量能稳定。符合投资大师彼得林奇 “利空时买入”的投资策略。第二，2006年8月15日，近12亿股的大非解禁，当时市场曾有所恐慌，但巨大扩容并没有使该股持续回调，而是成为该股加速上涨的起点。根据历史会重演，其有望演绎新一轮加速行情。第三，2006年11月以来，该股首次触及60日线，且同时获上升通道支撑，理论上是较好机会买点。

技术上，5月30日，受印花税上调影响，该股随多数个股封跌停于大盘，该股当日放出天量且收阳线，但换手率也只不过约5%，近日整理蓄势过程中，成交量持续萎缩，日换手常在2%以下，显然不是出货行情的换手水平。即使在27日5亿股大非解禁的情况下，该股仍能保持稳定，不跌反涨，经验上利空不跌当看涨，而60日线和上升通道都构成该股短线强支撑，从而形成短线机会买点，建议重点关注。

国海证券 王安田

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