李扬：控制流动性需加快收入分配改革

　　及时修正货币供应量统计口径

　　中国社科院金融研究所所长李扬昨日表示，弱化流动性膨胀的根本战略是改善国民收入分配，改革现有外汇储备管理体制。他还建议，随着资产流动性变化，货币供应量统计口径也应及时修正。

　　在昨日举行的中国经济５０人长安论坛上，李扬指出，流动性在宏观层面上与货币供应和货币流通速度有关。当流动性发生变化时，实际改变了货币存量和货币的流通速度。当市场中的资产流动性越高，可以被纳入货币供应统计的货币种类越多，货币供应总量越大，货币供应量统计口径系列也应相应拉长。

　　我国现行的货币供应量统计有三个层次。第一层次为M0，即流通中现金；第二层次为狭义货币M1，为M0＋可开支票进行支付的单位活期存款；第三层次为广义货币M2，为M1＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金等。

　　“这个统计口径的定义及其修改是严格按照流动性高低排列的。流动性如果提高了，执行货币功能的货币供应就增加了。但问题是，目前的统计口径是三年前制定的，并不包括外汇和一些交易的金融工具。随着我国流动性膨胀的加剧，应对货币供应量统计口径进行修正。”李扬表示。

　　李扬说，流动性膨胀是多方因素造成的。长期高储蓄、资本与金融项目的顺差是导致流动性膨胀的内外原因。此外，随着金融市场的深化和金融创新，支付清算制度的改善和效率提高也导致流动性膨胀。

　　李扬指出，仅沿用目前执行的货币政策难以应对流动性膨胀问题。此外，发行央票、货币掉期等对冲手段也有成本高、量价难以控制等问题，只能短期疗伤。在他看来，弱化流动性膨胀的根本战略，一是改善国民收入分配，建立以提高国内消费为核心的宏观调控政策；二是改革现有外汇储备管理体制，隔断外汇储备与货币供应的直接联系通道。他还认为，外储管理体制改革与人民币汇率体制改革是内在相关的，应将二者改革配套考量。