宏观政策利空似已出尽 股市下一个利空是什么

　　业内人士认为应关注上市公司盈利情况资金供给等潜在风险

　　前些日加息和减征利息税的两大组合拳的联合出击让市场几乎一致认为，有关宏观政策层面的“利空”短期内已经出尽，使市场如释重负。受此利好影响，近期的大盘走势一路直冲而上，高歌猛进，逼空的行情再现了普涨的特点。

　　从今日的盘面来看，今日沪综指开于4347．78点，开盘即突破历史高点，盘中最高4371．51点，最低4304．19点，收盘收于4346．46点，涨幅0．52％；深成指开盘14477．50点，盘中最高14703．17点，最低14350．75点，收盘收于14403．08点，涨幅1．50％，双双创出历史新高。两市主板共成交2085．6亿元。

　　对于本轮的上涨行情，业内人士普遍认为，从中期来看，市场仍然会以向好的趋势持续上行。同时，随着加息和减征利息税的出台，使市场恐慌的情绪逐渐消退，投资者的信心逐渐恢复，市场人气又将活跃起来。

　　尽管近期市场表现出来的态势非常喜人，但专家仍然表现出了一些担心，认为来自市场本身的风险不容忽略。

　　申银万国证券研究所博士梁福涛认为，目前市场风险大概表现在两个方面，一个就是市场较高的盈利预期能否成真的风险。另外一个就是市场结构性流动性资金供给变化，也就是储蓄分流供给的速度可能较之前略有放缓带来的风险。

　　此外，中国人民大学金融与证券研究所李永森教授表示，本轮股市的上涨行情是全球性的，因此，国际市场的行情波动也可能会给国内的A股市场构成一定的影响。

　　值得一提的是，上市公司的年报正陆续发布，就当前发布的总体情况来看，大多数公司业绩的增长比较乐观。但随着中期报不断公布，不可避免会出现业绩下滑或亏损的公司。对此，李永森认为，这类公司的出现，可能会给市场整个股价的结构产生一定的影响，因此，投资者应该关注上市公司未来的业绩变化。

　　就中期报的业绩而言，业内人士认为，当前上市公司的股价和其业绩并不相匹配，因此，有关资产注入等一系列措施和手段相继而出。对此，梁福涛认为，资产注入短期内对个股确实有一定推动作用，但是中长期来看，资产注入能否带来真正收益，主要还是在于注入后资产能否增厚上市公司利润。

　　关于政策层面，李永森认为，管理层即使不出台一些宏观调控措施，但市场运行到一定程度的时候，自身也会有调整的内在要求。比如获利盘比较丰厚，继续上涨的压力比较大，这时投资者会有获利了结的想法，一旦这种想法占了上风，市场调整就会成为现实调整的要求。

　　除却市场运行本身的风险外，资金的供求关系也是一个重要的因素。李永森表示，资金的供求历来是影响股价的一个重要方面。从市场方面来看，新股的IPO审批速度较此前有所加快，高密度发行对市场的资金要求仍然比较大，增量资金能否满足这些需求陆续进场存疑。

　　另外，李永森表示，投资者不应把一级市场的资金，看作是推动二级市场上涨的资金动力。“虽然资金规模比较大，但相当一部分资金不会进入到二级市场进行长期投资。”