陈兴强：一半是海水,一半是火焰

机构：银华投资
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昨天在工商银行涨停的带动下，沪指勉强收红，而深市则大跌300多点，提示的阶段性调整已经拉开序幕。

7月23日开始，笔者认为本轮行情发生调整的时间大概在8月中旬，因此在此期间没有太大的意外就是坚决持有。这不是什么神秘的时间窗口，只是根据领导的工作日程安排做出的简单推断。大家都知道，每到月中，统计局就要公布各项重要数据，包括CPI数据。在通货膨胀的今天，产品价格上涨给上市带来业绩增长，自然推动股价上涨。从最近热炒的板块，房地产、钢铁、煤炭等，无不是产品价格上涨推动业绩增长预期。但是任何事情都有两个方面，通货膨胀的另外一面就是必然引发宏观调控政策出台。

宏观调控政策在很大程度上影响着中国经济的走向，如果你对一家公司能够做深入持续的追踪，那么对宏观调控政策如何影响企业业绩会有深刻的印象。中国企业的业绩增长鲜有依靠技术进步、管理、产品创新来实现的，而是靠粗放的高投入，规模的扩张、市场需求的增长来实现，因此市场供需平衡一旦发生变化，对企业利润就有巨大影响。

从7月中上涨到8月中，市场累积了大量的获利筹码，股指出现滞涨的状态，而市场整体追高意愿也会开始减弱。这个时候，高企的CPI数据出台就会成为市场下调的导火索，市场会在对宏观调控政策的猜测里完成调整，而政策的出台，又会解除对市场的压制，市场又开始新的一轮循环。

昨天最引人关注的是两行的强势表演，显然和股指期货行将出台的预期有关，如果两行的强势能够拉动大盘持续上涨，那么很好办，买入上证50个股就可以了，按照权重大小排序。现在对大多数个股来说首先要做的是逢高出局.（银华投资 陈兴强）

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