中华企业：项目开发稳定销售业绩良好

　　中华企业（600675）发布07年中报：上半年实现主营业务收入16.8亿元，同比增227.91%；实现净利润3.48亿元，同比增43.89%。收入增长主要是古北国际广场项目参与结算，净利润增长除主营大幅增加外，还受益于出售部分持有的法人股，收益1.1亿元。

　　结算项目毛利率较高：由于主要结算项目古北国际广场和古北国际花园，毛利率分别达到63.77%和64.16%，使房地产开发业整体毛利率比上年同期增加11.56个百分点，达到60.61%。公司现有项目14个，总建筑面积约223万平方米，滩涂用地4655亩。今年除古北国际广场项目已竣工外，预计年内竣工的项目还包括：顾村项目2和古北西郊国际别墅二期；报告期内。此外，上半年公司在上海新增两个土地储备，建筑面积合计8.2万平方米，在此基础上，公司仍将立足上海，以长三角地区为布局重点，同时战略性进入一些有发展潜力的区域，增加项目储备，进一步提升竞争优势。

　　天相投顾分析师杨兴风等上调公司07年、08年每股收益分别为0.66元、0.93元，对应动态市盈率分别为46倍和32倍。考虑到上海地产集团在上海区域的资源优势，以及上市公司不断整和壮大的发展需要，未来成长性看好，维持“增持”评级。

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