估值优势逐渐减弱 补涨个股望成为热点

机构：重庆东金
与大盘指标股形成鲜明对比的是个股活跃度的再度提升，上海本地股、奥运板块整体活跃，汽车、化工、纺织等前期蓄势充分的个股表现良好，而有色金属板块在铝业股的全面回落影响下继续调整。整体来看，在指标股修整的情况下，指数上涨的速率明显下降，但个股的机会却在悄悄增多，超跌股在纷纷加速补涨。

从政策面来看，近期管理层明显加大了“吹风”的力度，有意控制市场连续上扬的状态。继《中国证券报》发文提示风险外，昨日另外两大证券报也同时撰文提示泡沫风险。这明显地传达了监管层对于蓝筹与指数泡沫的调控意图。从前两天的银行股、金融股，到昨日有色金属股在连续上涨后大幅下跌，说明机构主力有连续在银行、有色金属板块中减仓的动作。不过我们认为这仅仅是机构对于涨幅过大的品种进行调仓。因为从估值水平看，机构对市场存在泡沫有共识。当然，存在泡沫是牛市里的合理现象，何况在整体存在泡沫的情况下，个股的情况各自不同，机构主流资金可能从一些估值偏高的板块如有色金属板块中流出，其余那些有估值潜力的板块个股将吸引这类暂时流出的资金继续留在股市中。

总体而言，目前两市的估值优势已经减弱，市场市盈率处在相对高位水平，机构投资者对后市的分歧也在加大，而外围股指的震荡也加剧了A股市场的不稳定，最近几个交易日两市股指在高位出现大幅震荡，短期震荡调整的压力依然存在。另一方面在流动性过剩未得到彻底缓解的情况下，场外资金通过购买基金或者直接投资二级市场等形式进入的意愿不减，市场的资金量相对充沛，短线大盘还将维持强势震荡整理的格局。

操作上，投资者短期应注意风险的控制，可适当关注一些相对估值优势的板块或品种。从盘面来看，前期一直处于滞涨且有一定估值优势的供水供气、运输物流这些典型的传统基金重仓股开始启动，涨幅居前。除了上述炙手可热的热门股板块之外，上海本地股也大有潜力可挖，军工题材，直通车题材，业绩预增题材，环保题材等将有望成为热钱追逐的重点。