冠城大通：相关地产项目增值潜力可观

　　冠城大通（600067）上半年营业收入同比增长53%至23.2亿元，净利增长70%至1.03亿元，实现每股收益0.21元。预计公司06-09年的净利复合增长率高达95.9%。公司的地产业务以北京为中心，初步形成全国布局。

　　目前公司未结建筑面积合计234万平米，其中位于北京的储备面积占52%。权益面积合计165万平米，位于北京市的占45%。公司目前的主力项目太阳星城直接隶属奥运受益板块。此外，通过五月对海科建28%股权的收购，公司和其全资子公司京冠地产目前共持有海科建34%的股权，从而拥有了北京海淀区超过50万平方米的权益土地面积。预计公司在年内有望获得同是冠城系的中国海淀所持有的海科建15%股权，将持股比例提高到49%，并在今后进一步谋求对海科建的绝对控股。公司公告收购冠城正业20%股权，使其对太阳星城B区的控股权提高到20%。公司于7月3日宣布将公开发行不超过1.2亿新股，此次增发计划将使公司净资产负债率降低到50%左右，大大缓解其财务压力。

　　中银国际分析师田世欣预计，公司的07、08、09年每股盈利分别为0.47元、1.10元和1.52元，评估07年净资产值(NAV)为14.80元。鉴于房地产市场供不应求的状况和08年奥运会的效应，对中期北京房地产价格看涨。将A股目标价格定为31元，维持“优于大市”评级。

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