西山煤电：炼焦煤涨价提升业绩预期

　　西山煤电（000983）目前市场持续的供不应求局面推动了炼焦煤价格的上涨。公司所生产的炼焦煤是国家保护性开采的稀缺品种，优势突出，未来具有较强的价格提升能力。

　　在供求偏紧的推动下，9月份，公司提高了非重点客户和代理商的价格，具体提价幅度为40-60元/吨（即8-10%），这部分煤量占比大约为20%。公司年度重点客户价格洽谈近期即将举行，在非重点客户提价的情况下，预期重点客户也将进一步提价，提价幅度可能会与非重点客户基本相当。此外，再造西山的兴县项目盈利能力可能远高于市场预期。兴县项目的煤炭资源储量大约18亿吨。公司煤炭资源量将从目前13.32亿吨增加到31.32亿吨，权益储量将达到27.72亿吨，较目前煤炭资源量增长108%。

　　招商证券分析师卢平预计，07年、08年和09年公司每股收益分别为1.05元、1.52元和2.05元（不考虑增发股本摊薄），同比分别增长30.47%、44.98%和34.79%。如果考虑到公司整合地方煤矿预期、资产注入预期和整体上市预期，未来价值将进一步提升，暂给予目标价为100元。维持“强烈推荐-A”投资评级。

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