化工股：两大动能提升投资价值

　　渤海投资研究所 秦 洪

　　从近期盘面来看，化工股悄然成为三季度业绩预增股的先锋品种，中泰化学、英力特、浙江龙盛、双良股份等品种均如此。从而推动着此类个股在近期三季度业绩浪中表现突出，成为市场的一大投资热点。

　　双重因素注入做多动能

　　对于化工板块来说，近期的大涨主要在于两点：一是行业景气因素。一方面是因为下游需求强劲增长推动着化工行业景气旺盛。比如说由于投资增速较快，玻璃、氧化铝、塑料制品产量增速均在 20%以上，这就必然会对上游大宗化工原料的纯碱、PVC等需求产生新的刺激力度。再比如说由于消费较旺，靠近下游消费的染料、助剂、日化等精细化工增长也较稳定，印染布和纺织服装增速仍在15%以上。另一方面则是成本推动价格刚性上涨。不仅仅体现在水电煤气等成本的上涨，而且还体现在石油价格在前期的一度井喷，最高跃过80美元/桶，这在一定程度上就推动着化工产品价格上涨，延续着化工行业的景气周期。

　　二是三季度业绩预告将助力化工股的暴涨。由于化工股在三季度的行业景气依然，尤其是不少主导产品价格持续上涨，比如说浙江龙盛的印染，再比如说英力特、中泰化学的 PVC，再比如说蓝星清洗、沧州大化的TDI，再比如说山西三维的BDO等产品价格均有相对乐观的涨幅，如此就刺激着相关上市公司三季度净利润的大幅增长。而目前又处于三季度季报披露周期，故在三季度业绩预增公告的推动下，将助力化工股成为近期的市场热点。

　　行业景气延续铸就可持续性增长优势

　　值得指出的是，化工板块的走势具有极强的延续性，这主要得益于两点，一是目前化工股的估值优势明显。据行业分析师的研究报告可知，化工行业 08年PE为27倍，仅高于黑色金属，低于造纸等行业，处于全市场估值的低端。而A股市场08PE已达35倍，部分业绩增长明确的优质化工公司，08PE仍在20－25倍，价值明显低估。这必然会持续吸引新多资金涌入，从而推动着化工股的股价持续走高。

　　二是化工股的行业景气有望延续。这主要是因为产品成本上涨的趋势延续以及节能减排所带来的化工股景气周期延续的动能，前者主要是因为作为不可再生资源的石油在弱势美元的推动下，仍有进一步走高的可能性，从而赋予化工行业的原料成本居高不下，产品价格难以下移。后者主要是因为节能减排赋予化工行业重新洗牌的契机，不少高污染的行业，会因为节能减排政策迫使行业内小企业纷纷关闭退出市场，从而赋予行业内龙头企业的市场集中度，进一步提升化工行业的景气度。如此就赋予化工股持续的可增长态势，既如此，化工板块的可持续性就得以确定。

　　关注两类化工股

　　综上所述，化工板块目前具有多重股价催化剂，而且化工板块的可持续性强，故有望成为近期 A股市场的一个主流品种，故建议投资者密切关注这么两大板块：

　　一是产能扩张明显或者有收购资产预期的个股，比如说德美化工近期收购宜宾天原，由于宜宾天原是我国 PVC行业的龙头品种，有可能在近期登陆资本市场，因此，此笔收购不仅仅可以带来净利润增厚的效应，而且还可以带来德美化工的估值重估效应，因此，该股在近期是持续放量，有望进入到主升浪中。另外，对于云维股份、亿利科技、兰太实业、山东海化等产业链较为完善的化工股也可跟踪。

　　二是产品价格有乐观预期的个股。目前化工板块产品价格出现明显上涨的品种主要有 PVC、MDI、印染、焦炭、磷酸二胺等，故顺此推理，英力特、中泰化学、新疆天业、金路集团、烟台万华、浙江龙盛、煤气化、安泰集团、六国化工、湖北宜化等品种可以继续低吸持有，而对于皖维高新也可低吸持有，一方面是因为公司基本面有继续向好的方向发展的趋势，另一方面则是因为公司参股国元证券等金融股权资产，有望成为股价的催化剂。