进口废纸价涨造纸企业心慌

证券时报记者肖柳

　　据海关总署日前发布的数据，今年1至8月份我国累计进口废纸1564万吨，价值26.7亿美元，比去年同期分别增长20.4％、50％，其中自美国和欧盟进口废纸分别为623.3万吨、509万吨，增长9.2%和39.5％，两者合计占同期废纸进口总量的72.4％。价格方面，1至8月份废纸进口平均价格为170.7美元每吨，较去年同期上涨24.5％。

　　事实上，今年以来，进口废纸的价格上涨幅度达到30％以上，目前美废11号和8号价格都已经接近190美元每吨。分析人士认为，新闻纸的原材料———再生纸价格的持续上升，将不可避免地影响国内造纸企业的毛利率增长。日前，华泰股份（600308）三季度业绩报告显示，该公司前9个月净利润同比增长28％，但毛利率下降了0.8％。

　　申银万国分析师周海晨认为，由于需求强劲及供应紧张，进口废纸的价格自去年以来就一直在上涨，这种情况还有可能要持续一段时间。国泰君安分析师王峰和中银国际分析师倪晓曼也认为，由于国内需求量较大，进口废纸价格在高位徘徊的可能性仍然较大。

　　从供需角度来看，前几年国家对造纸产业采取鼓励政策，促使国外造纸业加速向我国转移，致使我国包括废纸在内的造纸原料需求大增。另外，受加工贸易限制政策及木浆价格高企双重影响，废纸替代效应更为明显也导致国内造纸企业加大废纸的进口力度。

　　据了解，进口废纸主要用于新闻纸和箱板纸的生产，所以进口废纸的涨价主要对以生产新闻纸和箱板纸的造纸企业产生较大的影响，比如华泰股份和晨鸣纸业（000488），华泰股份的新闻纸2006年的产能已经达到120万吨，而晨鸣纸业新闻纸的产能也在80万吨以上。

　　另外，对青山纸业（600103）等生产纸袋纸、板纸的造纸企业影响也不容忽视。青山纸业就指出，废纸价格的大幅上升，直接影响该公司纸袋纸、板纸及瓦楞纸等主导产品的效益。

　　不过，虽然原材料价格高涨，但分析师依然看好造纸企业的盈利能力。中投证券分析师指出，随着未来行业整合的加速，国内造纸行业将从目前的3000多家企业大幅减少，行业集中度提高、淘汰落后产能的过程将带来造纸行业毛利率的提升、行业龙头市场占有率提高，对造纸行业构成较大利好。一方面纸产品价格有望持续在高位运行，另一方面市场占有率的提高也可以提高利润空间。

　　周海晨则认为，即使进口废纸的价格还要涨，国内造纸企业也不会太担心，因为一个行业总是会有盈亏平衡点，它至少可以获得行业内的平均利润。

　　
　　
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