万业企业:目前业绩最好、市盈率最低地产股

机构：新时代证券
人民币加速升值，对美元比价再破7.48元，股市中银行股和地产股收到超级主力追捧，地产股和银行股是本轮上升行情中最先止跌回升的板块，在银行股暂时调整之际，周二以浦东金桥和万科等地产龙头再起强势，并创出新高，预示地产股新一轮行情已经启动。

地产股中的低市盈率个股相比之下具有更好的安全边际和爆发空间。个股可关注万业企业（600641）

公司为上海本地地产龙头,曾为中国远洋集团的上海区域房地产公司,中远集团在上海开发项目累计达五, 六百万平方米,一度登上本地排名第一的宝座.印尼三林集团入主公司后,对公司资产进行了较大规模的重组,连续出让了短期内很难为公司贡献业绩的海南博鳌项目,海南温泉开采权以及上海老西门项目等资产,并利用股改机会向公司注入了上海宝山新城公司90%的股权.公司将在做好现有中远两湾城项目和宝山项目的同时,通过多种方式积极寻求新的开发项目,2007年公司有望增加一定的土地储备.公司还拟增发融资继续扩张做大做强地产业,前景看好。三季报显示，业绩0.86元/股，市盈率不足30倍，在地产股中可谓最低。龙头万科3季度业绩为0.29元，股价在39元；保利地产3季度业绩0.5元/股，相比之下万业企业仅仅24元的股价，势必成为资金抢购的焦点。技术上，该股强势已经显露该股在10月25、26日率先放量启动，缩量整理两天后再起强势，周二一举向上吞没两根阴线，结合其他地产龙头的走势，有可能展开拉升行情，可重点关注。

投资亮点：

(1)非公开发行:07年8月公司拟非公开发行7000-10000万股.募集资金将投入上海宝山海尚明城紫辰苑项目(12亿元), 上海宝山海尚明城福地苑二期项目(2亿元),湖南长沙万业青山城项目(8亿元).三个项目以住宅为主,预计总投资78.5亿元,净利润合计11.19亿元,投资利润率为14.26%.

(2)中远两湾城项目:是上海市区内环线以内规模最大的新型豪宅区, 是迄今为止上海中心城区最大规模的旧城改造项目, 项目的总建筑面积为160万平米,原计划兴建34幢高层住宅及商业教育配套设施,项目原计划分为三期建设,三期项目正在办理竣工交房手续;"管委会"最终确定两湾项目投资比例为公司占45.30%;07年上半年中远两湾城四期实现销售收入1.95亿元,结转面积1.50万平方米。目前还有可售面积20.9万平米, 这将是公司这两年的主要利润来源,我们按照15000元/平米的价格计算, 预计可为公司带来31.35亿元的销售收入

(3)宝山新城项目:持有的上海万业企业宝山新城建设开发公司90%的股权,其主要实物资产为位于宝山区杨行镇湄浦路南侧,江杨北路西侧地块(19.68万平方米)(3号地块)以及杨行镇7街坊38/8丘地块(16.59万平方米)(9号地块),3号地块总投资为24.51亿元,9号地块总投资为14.25亿元,9号地块福地苑已于05年12月正式开工建设;06年8月对该公司增资1.8亿元,完成后,注册资本调整为4.8亿元.其中,公司出资4.32亿元,持有90%股权.07年上半年宝山福地苑项目实现销售资金回笼1.82亿元。

二级市场上, 该股作为业绩蓝筹,其运作的风格相对保守稳健,股价长期以来随着业绩的增长而构建出上升通道,以三季报显示，业绩0.86元/股，市盈率不足30倍，在地产股中可谓最低。龙头万科3季度业绩为0.29元，股价在39元；保利地产3季度业绩0.5元/股，相比之下万业企业仅仅24元的股价，势必成为资金抢购的焦点。技术上，该股强势已经显露，该股在10月25、26日率先放量启动，缩量整理两天后再起强势，周二一举向上吞没两根阴线，结合其他地产龙头的走势，有可能展开拉升行情，可重点关注。

新时代证券 黄鹏

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