渤海投资：反弹力度关键看两个变量

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　对于昨日的大盘走势，笔者认为，除了煤炭、有色金属股等品种仍是市场的做空急先锋外，最大的特点就是科技股出现了逆势飙升的走势。以触摸屏销售势头猛增而闻名于“市”的华东科技在机构资金追捧下早早涨停板，紧随其后的广电电子、广电信息、长电科技等品种也有不俗的涨幅，成为昨日大盘万绿丛中一点红。

科技股的强势主要在于不少科技产业股的动态市盈率居然只有25倍至30倍之间，在目前A股市场估值高企的大背景下，无疑拥有了低估值的优势。有敏感的分析人士据此认为有机构资金在积极调仓，从而隐含着科技股极有可能成为未来新升浪的一个新主线。

　　对于机构资金来说，A股市场在当前的调整，只不过牛市行情的一个小插曲，因为人民币升值趋势依然清晰可见。在本周一人民币汇率再创汇改以来的新高，为7.4140，如此的数据也就意味着A股市场的牛市基础非常扎实，从而必然会推动新资金趁大盘调整之际寻找新的契机，市场的未来上升趋势仍可乐观预期。因此，大盘才能出现在调整之际仍有做多动能暗流潜涌的特征。看来，市场新的投资主线正在悄然浮现。这其实也是大盘止跌企稳的一个强烈信号。

　　在昨日盘面中，还出现了两个信息也在昭示着大盘的止跌企稳趋势。一是券商股率先反弹。对于敏感的资金来说，券商股一直是A股市场牛市的信号，在7月底展开新一轮升势的行情中，中信证券一骑绝尘，不仅成为大盘展开新升浪的信号，也是百元俱乐部扩容的信号。所以，昨日中信证券的崛起可能隐含着部分嗅觉敏感的资金感受到大盘即将反弹的信息。二是关于基金可持续营销的信息也有所呈现。而基金的可持续营销将意味着窗口指导的积极效应有所释放，也意味着A股市场将迎来新的资金加盟，所以，大盘的企稳反弹也在情理之中。

　　现在的问题是，假设今日果真反弹的话，大盘是否就此形成一轮中级弹升行情呢？对此，笔者认为关键看两变量：一是关于基金的窗口指导政策是否有所改善，比如说新基金的发行，或至少是基金的可持续营销规模是否扩大，因为目前A股市场只有基金规模的拓展才能够迅速产生一轮延续力度强的弹升行情；二是周边股市是否企稳，因为在“地球村”趋势日益明显的背景下，周边股市的震荡将产生较大的影响力，近期A股市场的急挫行情往往与周边股票的大幅波动有着惊人的一致就说明了这一点。故建议投资者在实际操作中密切关注这两大关键变量。

　　当然，目前盘口显示出机构资金新动向的新品种可以持续跟踪，尤其是动态市盈率只有25倍至30倍的科技产业股，比如说长电科技、法拉电子、生益科技等品种。

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