蓝筹泡沫一朝破灭 基金盈利还需靠二线蓝筹股

　　几乎所有的投资者都不希望看到蓝筹股泡沫的破灭。

　　历史总是惊人的相似，在中国股指一路狂飙至4000点、5000点、6000点直到上上周站到6124点时，叫嚣已久的蓝筹股泡沫开始了挤压的过程，大盘进行阶段性调整，12日暴跌至5032.58点。

　　二线蓝筹唱主角

　　“即便蓝筹破灭了，仍会有一部分基金可以盈利，因为还有二线蓝筹股以及一些中小盘股的支撑，”德胜基金研究中心首席分析师江赛春说，“除非是所有的蓝筹股都下跌，那这种情况下，市场的核心支撑力量都失去了，整个市场也失去了投资的价值。”

　　南方基金投资总监王宏远是最早一批认定蓝筹股泡沫的，此前，王宏远曾公开表示,“目前的蓝筹股行情已经进入鱼目混珠阶段，正在滋生的蓝筹股的局部泡沫应该引起投资者的注意”。王宏远表示，尽管目前市场整体是健康的，但部分蓝筹股的上涨过度依赖对未来人民币升值、通货膨胀等单方面的预期，这一原因导致的溢价很可能就是泡沫。

　　随后便有敏感的市场人士指出，上市公司业绩增长能否持续是行情的关键，一旦市场愿意给出的市盈率有所降低，或者股价超出了人们的接受范围，泡沫的破裂也就为期不远。

　　“要肯定的是蓝筹股目前确实存在泡沫，”信达证券基金分析师刘明军告诉《华夏时报》记者，“但是出现类似日本、台湾那样蓝筹股全面破灭的可能性很小。”

　　即便真的出现蓝筹股泡沫破灭的情况，刘明军认为那些有业绩支撑的二线蓝筹股、有实质资产注入概念的题材股将成为市场关注的重点。此外，一些业绩高成长的企业，比如金融、地产、消费、机械、有色、煤炭，以及一些行业面临整合机会的，例如钢铁、造纸、高速等也将成为关注的重点。

　　市场的核心力量

　　在刘明军看来，目前，蓝筹股仍是支撑市场的主要力量，尽管有少数权重蓝筹股的价格已经快速脱离其基本面，市盈率高达六七十倍，甚至一二百倍。但是大部分蓝筹股仍存在资产注入、整体上市等因素，企业的盈利水平和发展前景也比较看好。

　　“造成蓝筹股形成泡沫的原因主要在于一些资金短线的炒作以及股指期货的推出等等。”天相投顾金融创新部经理于善辉分析，“但是从投资价值来看，蓝筹股仍具有相当的投资价值。”此外，国资委也出面积极表态，将进行资产注入、重组与整体上市，尽管具体时间尚未公布，但总体的方向是向好的。

　　近日，随着上证指数从6124点回落到5400点附近，市场也日趋变得理性，包括蓝筹股在内的不少个股都得到了充分的回调，泡沫也得到了挤压。“支撑大盘的基本面现在没有改变，整个业绩仍将稳定增长，接下来可能还会出现蓝筹股的阶段性调整。”江赛春说，这种情况下，部分机构也会出现短期策略性的减持蓝筹股，但是一旦市场转好，机构仍会立即增持蓝筹股。“主流基金是蓝筹股的坚定持有者。”

　　“蓝筹股仍将是市场健康向上发展的主要推动力，”诺德基金投资研究部的分析师对《华夏时报》记者表示，市场目前存在结构性泡沫，但还没有到全面泡沫的时候，因此，也不存在泡沫全面破灭的机会。

　　“当然，如果蓝筹股再次出现非理性普跌的情况，诺德基金将择股参与。”上述分析人士说。