板块轮“吵”

商业零售板块整体转暖

　　上半年商业股表现不太突出，但需要注意的是，近期随着季度报告披露结束，商业板块的整体转暖是明显的。

　　首先商业零售基本面向好的趋势没有发生任何改变。温和的通货膨胀对商业零售行业本身具有正面的推动作用，而未来宏观调控不断加强后，非周期性特征会使商业持续性成长的优势不断体现出来。很多龙头商业零售商的业绩增长趋势将得到进一步的强化，低迷正为投资者提供了介入的良机。

　　相较于其他行业而言，商业零售股业绩增长的特质并没有发生改变，商业零售股的经营特质和扩张模式更经得起时间检验。以短期绝对的业绩增速来看零售的估值吸引力是有失全面的，投资者应看好我国商业零售业的发展和投资机会，这种信心不应该因为商业零售股暂时的调整而有所动摇。

　　其次,随着2007年三季报披露结束，国庆节销售数据的好转、对四季度和2008年一季度商业板块销售业绩的预期转暖等（每年的四季度和一季度是商业企业旺季）等因素都有可能推动目前已经非常疲软的商业股重新开始被市场关注。本月广州百货的IPO，已经可能成为商业零售板块，特别是百货类个股启动的契机，对此投资者应该予以留意。

　　商业零售行业是国内产业集中度很低的行业，同时一些商业上市公司中也有一些背景比较强的集团大股东，因此行业内资产注入和资产并购、整合的潜力仍旧巨大。比如上海、武汉、北京等区域性百货企业的整合等，都可能会给商业板块的销售规模、利润规模、继而市值等带来较大影响。

　　综合来看，商业零售板块的未来发展向好，随着消费升级，我们可以看好该板块。若回调将是投资者介入的良好机会。投资者可以留意百联股份，王府井、银座股份、大商股份、友谊股份等个股。

　　（中信金通证券钱向劲）

　　液晶面板业

　　拐点凸现引发群雄逐鹿

　　2007年3月以来，国际液晶面板价格开始攀升，各种尺寸、各种用途的液晶面板陆续被卷入涨价风潮之中。17、19英寸普屏面板涨势最猛，涨幅分别达到23.2％、21.4％，15英寸和19英寸宽屏涨幅也分别达到了16.3％和16.1％。受供需紧张、产品价格暴涨的刺激，台湾液晶面板股近一段时间持续飙升，友达、奇美电、华映、彩晶等四大龙头品种进入11月份之后走势强劲，彩晶在减资后更是连续四天涨停。伴随行业拐点的出现，以及国内流动性的活跃，国内液晶面板股有望展开更为强劲的上涨行情。

　　资策会信息市场情报中心(MIC)针对台湾液晶面板产业发表最新预测报告指出，今年第四季大尺寸液晶面板的出货率仍将创出佳绩，预期全球手机、数码相框、数码相机、PND等产品的终端市场需求将持续增加，并顺势带动中小尺寸面板出货增长。MIC预测，以台湾为例，第四季大尺寸液晶面板出货量仍然可达到4814万片，预期缺货的面板尺寸价格将有小幅的上扬空间。

　　目前四季度已经过半，面板价格依旧上涨，确实是历史上罕见的景象。这“淡季不淡”的现象向我们传达着两方面的利好信息：一是市场需求持续旺盛由于预期未来供应短缺已经成为业内共识，使得下游客户担心到明年旺季时拿不到货，从而不敢采取激进的价格谈判策略，甚至提前下订单；二是面板制造商的话语权大为提升：一改过去较低的议价地位，面板制造商对下游厂商的价格谈判权大增，产业利润分配新格局正在形成中。

　　根据部分券商研究所的最新分析报告来看，从液晶面板坚挺的供需走势可以看出，本次始于2007年中期的行业景气周期性将有望持续上升，将有望延续到2010年前后。在此期间，TFT-LCD产品价格的波动区间将有所收窄，将给业内厂商带来持续和稳定的利润回报，面板制造厂商的长期获利空间已经悄然打开。两年持续的景气度将带来业内厂商广阔的获利空间。在高风险的资本市场中，唯有投资高成长性的行业才能在高安全边际的支撑下获利高额的回报，鉴于液晶行业的持续景气，我们看好该行业存在的巨大投资机会。

　　关注STTCL(000100)，公司于7月6日高票通过定向增发预案，募资不超过22.9637亿元的资金。发行的资金全部投向模组液晶电视模组项目。液晶模组是液晶电视的关键部件，是制约液晶电视发展的瓶颈，其附加值极高。目前在国内彩电行业中，尚无一家可以生产液晶模组，TCL此举开创了国内彩电的先河，使得公司充分享受抢占市场先机所带来的高额投资回报。(东方智慧)

　　
　　
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