国金证券：中国神华 2007年10月经营数据点评

基本结论

　　中国神华日前公布了2007年10月份主要运营数，按月度平均数据来看，基本符合我们的预期。

　　按11月16日中国神华A股收盘价格68.04元计算，2008年预期P/E在46.7倍左右，考虑集团资产注入的增量贡献，2008年预期P/E在41.8倍左右，其估值“安全边际”相对公司IPO挂牌上市初期已有明显地提升。

　　2007-2010年归属于中国神华所有者的净利润（RMB）分别为：219.89亿元、289.53亿元、331.88亿元、370.13亿元，对应全面摊薄EPS（RMB）分别为：1.106元、1.456元、1.669元、1.861元。

　　若集团煤电资产注入，预期可贡献净利润34.26亿元或0.172元/股。

　　维持“买入”评级。作者：龚云华 国金证券

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