江南日评：股指跌破五千　市场人气溃散

　　受弱市调整惯性及美股隔夜下跌影响，周四沪深股市跳空低开，前市稍有微弱抵抗，但很快掉头向下，午后跌势扩大，大盘疲弱不堪，上证指数反复向下，最终跌破5000点整数关，最低下探4969点，尾市报收4984点，大跌4.41%；深证成指同步创出新低，终盘以全日次低点15949点报收，重挫4.77%。当日两市累计成交1001亿元，下跌个股达到1449家，约占94%。

　　周四两市破位大跌，在时间上与昨日大盘新股中国中铁等网上发行冻结了3万多亿资金有关。近期一级市场新股申购资金的屡创新高，实际上分流或挤出了二级市场的存量资金，加剧了二级市场的窘境。当然，这只是表面的“因果现象”。从大的市场氛围来看，随着年底货币政策收紧，一级市场扩容加快，高估值导致股市下跌，以及最近有色金属期价暴跌及房地产市场的微妙态势，加上周边股市、期市动荡不宁，已明显冲击了A股市场投资者的投资心态，且这些因素在弱市中互为因果关系，反复“恶性”循环，最终结果就是放大了利空因素，使股市财富效应不再，少有承接必然导致股指溃败。

　　从盘面看，有色金属、金融（或参股金融）、房地产等年内曾被机构投资者重点看好、但带有一定投机性的行业板块今日遭受重创，领跌大盘，这在一定程度上可能反映了因基本面变化（如有色金属期价大跌）而影响了机构投资者对其估值的调整，也可能有开放式基金因面临投资者较大赎回压力而被动采取减仓行为。我们注意到：一些机构重仓、前期相对抗跌的蓝筹股（如中国平安、中国人寿、中信证券等）也在尾市大幅滑落。相对而言，有一定题材的中低流通市值板块，如飞机制造、航天航空、生物制药等市场表现相对抗跌。

　　通过今日市场的个股普跌、蓝筹股跌幅较大以及股指加速调整的现象来看，目前上证指数跌破5000点后可能进入一个市场相对恐慌的加速探底阶段，下挡重要的支撑位在4800点一带。尽管股价下跌吞噬了持股者的财富，让人心悸，但蓝筹股补跌、股指下跌加速以及投资者普遍恐慌的现象往往是调整末期的征兆，空仓或轻仓的投资者应该做好逐步建仓、抄底的准备。

　　江南证券邱晨

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